20220822-天风证券-基金专题报告_与疫情竞速_疫苗等生物科技领域有望驶入快车道_18页_1mb

基金研究总结

核心内容

本报告主要分析了生物科技领域的投资价值，尤其是疫苗、创新药和血液制品等细分行业的发展前景及国证疫苗与生物科技指数的投资价值。

疫苗行业

• 市场地位：中国是2020年全球第二大疫苗市场，市场份额为31.70%。
• 市场规模：2020年中国疫苗市场规模为753亿元，预计到2031年将增长至3835亿元，年复合增长率15.95%。
• 政策支持：工信部等九部门联合发布《医药工业“十四五”发展规划》，重点发展新型新冠病毒疫苗、疱疹疫苗、多价HPV疫苗等。
• 研发投入：2021年疫苗领域上市公司研发支出占比中位数为8.99%，较前三年有明显提升。
• 行业增长：2021年疫苗板块收入同比增长74.87%，扣非净利润同比增长134.76%；2022年一季度疫苗板块收入和扣非净利润同比增长率分别为86.37%和119.95%。

创新药行业

• 市场规模：中国创新药市场规模由2014年的569.5亿元增长至2018年的1090.9亿元，预计2023年将达到2549亿元，年复合增长率18.50%。
• 政策支持：国家药监局发布《药审中心加快创新药上市申请审评工作程序（试行）》，鼓励创新药研发，加快审批速度。
• 注册申请：2021年创新药注册申请达1886件，同比增长76.10%；其中创新生物制品注册申请达666件，同比增长125.00%。
• 行业增长：2021年创新药板块收入同比增长16.99%，扣非净利润同比增长1.59%；2022年一季度收入和扣非净利润同比增长率分别为28.21%和14.48%。

血液制品行业

• 市场规模：2020年中国血液制品市场规模为357.5亿元，预计2021年和2022年分别达到383亿元和408.5亿元。
• 技术差距：中国采浆量为9500吨，美国采浆量为5.3万吨，占全球采浆量的70%。
• 行业增长：2021年血液制品板块收入同比增长16.99%，扣非净利润同比增长1.59%；2022年一季度收入和扣非净利润同比增长率分别为28.21%和14.48%。

关键信息

国证疫苗与生物科技指数

• 指数构成：选取疫苗、血液制品、生物药物、生物检验、生物技术服务等领域的上市公司股票，覆盖11个申万三级行业，其中疫苗产业权重占比达40.29%。
• 估值情况：截至2022年8月18日，市净率4.98倍，分位点水平为1.93%；市盈率28.38倍，分位点水平为0.07%，处于历史低位。
• 龙头属性：前十大成分股均属于医药生物行业，权重合计为65.68%，总市值合计为9712.20亿元，显示较强的龙头属性。
• 业绩表现：自2002年12月31日至2022年8月18日，年化收益率为13.02%，跑赢沪深300和中证500。

华泰柏瑞国证疫苗与生物科技ETF

• 产品概况：跟踪国证疫苗与生物科技指数，管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，无申购赎回费用。
• 基金经理：谭弘翔先生，自2021年3月起担任基金经理，截至2022年二季度在管基金产品规模合计27.77亿元。
• 投资策略：采用完全复制的被动式投资策略，力求最小化跟踪偏离度和跟踪误差。

主要观点

• 行业前景：随着健康消费需求的扩大和政策支持的加强，生物科技领域尤其是疫苗、创新药和血液制品具有广阔的发展前景。
• 技术发展：新冠疫情推动了疫苗和创新药研发进程，加速了相关技术突破。
• 投资价值：国证疫苗与生物科技指数估值处于历史低位，具备较高的投资性价比。
• 市场增长：细分行业如疫苗、创新药和血液制品均表现出较高的增长潜力，未来有望持续增长。

风险提示

• 政策推进不及预期：可能影响行业的发展和投资价值。
• 技术进步放缓：可能限制行业的增长潜力。
• 市场环境变化：可能影响指数的投资价值分析结果。

结论

生物科技行业在疫情催化下展现出强劲的发展势头，尤其是疫苗、创新药和血液制品等细分领域。国证疫苗与生物科技指数作为反映该领域投资价值的工具，其估值处于历史低位，具备较高的投资性价比。华泰柏瑞国证疫苗与生物科技ETF作为跟踪该指数的基金产品，具有良好的投资潜力。投资者在考虑投资该领域时，需关注政策支持、技术进步及市场环境变化等因素。