20241118-国投期货-铁矿石周报_市场情绪降温_铁矿震荡回落_8页_1mb

铁矿石周报总结

核心内容概述

本周铁矿石市场情绪有所降温，价格震荡回落。整体来看，市场受到供应和需求两端的影响，呈现震荡走势。供应端全球发运量环比小幅回落，弱于去年同期，其中澳洲发运量下降显著，而巴西和非主流地区发运量有所增加。国内到港量则出现反弹，港口库存维持高位，压港船只数量有所减少。需求端，钢厂进入淡季，盈利下滑，铁水产量仍有减产空间，但短期减产幅度预计有限，对矿价的拖累作用尚未形成明显下跌驱动。

主要观点分析

供应端分析

• 全球发运总量：11月11日-11月17日，全球铁矿发运总量为3010.9万吨，环比减少9.8万吨，弱于去年同期。
• 澳洲发运：澳洲发货量减少224.9万吨，发往中国量减少144.6万吨，显示其供应对国内市场影响较大。
• 巴西及非主流发运：巴西发货量增加139.7万吨，非主流地区发运量也出现增长，对全球供应形成一定支撑。
• 国内到港量：本期到港量大幅反弹至年内较高位，但上周港口库存高位增加，压港船只数量有所下降，显示港口库存压力依然存在。

需求端分析

• 钢厂开工率：上周全国247家钢厂高炉开工率为82.08%，产能利用率为88.58%，日均铁水产量为235.94万吨。
• 终端需求：钢厂进入淡季，盈利连续下滑，铁水仍有减产空间，但短期减产幅度或相对有限。
• 补库动力：钢厂对铁矿的补库动力暂时不足，现实需求走弱对矿价构成一定拖累，但不足以推动大幅下跌。

价差与比价分析

• 基差：铁矿基差走扩，显示现货价格相对期货价格偏强。
• 跨期价差：1-5跨期价差震荡，市场对未来走势预期不一。
• 比价关系：螺纹/铁矿主力合约收盘比价显示两者走势关联，但具体方向不明确。

关键信息总结

• 供应趋势：全球发运量季节性回落，澳洲降幅显著，巴西及非主流发运有所增加，国内到港量反弹，但港口库存压力仍存。
• 需求趋势：钢厂盈利下滑，铁水产量仍有减产空间，但短期减产幅度有限，需求端走弱对矿价影响有限。
• 市场预期：短期铁矿盘面走势以震荡为主，需关注宏观政策及现实需求变化。
• 风险提示：供给不及预期、终端需求超预期、政策大幅变化均可能影响市场走势。

操作评级

• 铁矿石：当前操作评级为 ★☆☆，表示偏多/空，趋势有上涨/下跌驱动，但盘面可操作性不强。

数据来源

• 期货行情数据：Wind，国投期货整理
• 现货及库存数据：我的钢铁网，Wind，国投期货整理
• 图表数据：国投期货整理

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