20210816-国投安信期货-铁合金周报_政策空窗来临_供需支撑价格_8页_5mb

政策空窗期下的铁合金市场分析总结

核心内容

当前市场处于政策空窗期，供需关系对价格形成支撑，市场整体呈现震荡偏多态势。螺纹钢、硅锰和硅铁的价格走势及库存变化显示，终端需求有望环比改善，而供给端则受到政策与成本因素的影响，保持相对稳定。

主要观点

1. 钢材现货价格与库存

• 螺纹钢：上周全国均价上行至5523元/吨，社会库存减少1.15%，表明需求有所回暖。
• 热卷：全国均价下行至5776元/吨，社会库存微增0.02%，显示市场仍处调整阶段。
• 需求预期：淡季尾声叠加国内疫情好转，需求环比改善，但需关注库存是否持续累增。

2. 钢铁供给与政策影响

• 高炉开工率：57.6%，较上周增加0.42%，显示供给端较为稳定。
• 粗钢产量：在防通胀和减碳排放之间寻求平衡，短期产量变化不大。
• 政策影响：宁夏地区提出按4号文件要求压减能耗，市场关注政策落实情况，可能对供给端产生影响。

3. 硅铁市场分析

• 出口情况：6月份硅铁出口量4.36万吨，上半年累计同比提升36.99%，海外需求仍具韧性。
• 预计走势：三季度出口量预计环比下降，但金属镁和出口需求支撑价格。
• 供给端：高利润刺激下厂家生产积极性较高，但宁夏限产可能影响整体供给。
• 开工率：8月第二周硅铁日均产量16583吨，周度环比下降1.13%，供需维持紧平衡。
• 操作建议：当前仍建议维持回调做多策略。

4. 硅锰市场分析

• 供给端：周度开工率47.73%，环比下降1.12%，内蒙、广西、云南、贵州等地缺电情况持续，产量低位运行。
• 需求端：钢厂需求压减预期降温，短期价格震荡。
• 价格支撑：港口矿库存环比下降，短期内盘面在7600附近有一定支撑。
• 操作建议：短期价格震荡，建议关注限产政策变化，操作以逢低做多为主。

关键信息

一、期货行情

二、现货价格

三、操作建议

• 操作评级：
  • 锰硅：★☆☆（偏多，趋势驱动但操作性不强）
  • 硅铁：★☆☆（偏多，趋势驱动但操作性不强）
• 整体建议：以逢低做多为主，关注政策变化及供需平衡状态。

风险提示

• 钢厂大幅限产：可能影响供给端稳定性。
• 防通胀政策节奏：政策变动可能对市场情绪产生较大影响。

结论

在政策空窗期，钢材市场终端需求有望改善，库存维持正常水平。硅铁和硅锰市场则因供给端政策影响及海外需求支撑，维持紧平衡状态。建议投资者关注政策落实情况和供需变化，以逢低做多为主，控制风险。