20250427-国泰期货-有色及贵金属周报合集_195页_21mb

国泰君安期货·有色及贵金属周报合集总结

核心内容概览

本周国泰君安期货研究所的有色及贵金属周报涵盖了黄金与白银的市场表现、价格走势、价差变化、库存及持仓情况等。报告指出，黄金价格震荡回落，多头情绪有所回吐；白银则因风险偏好回升而上涨。整体来看，金银市场呈现出不同的运行趋势。

主要观点

黄金

• 价格走势：本周黄金价格整体回落，内盘跌幅较大，最低回落至785元/克，外盘价格也有所下降。
• 多头情绪：黄金的多头情绪在本周有所回吐，主要由于特朗普口风反转，以及市场对美联储独立性的担忧缓解。
• 价差变化：黄金期现价差为-2.27元/克，处于历史区间下沿；黄金月间价差为4.58元/克，亦处于历史区间下沿。
• 交易建议：建议投资者关注黄金的期权工具进行交易配置，因资金拥挤度抬高，波动放大。

白银

• 价格走势：白银价格有所回升，但内盘价格下跌，外盘价格上涨。
• 风险偏好：白银市场风险偏好回升，推动价格上涨。
• 价差变化：白银期现价差为-10元/克，处于历史区间下沿；白银月间价差为66元/克，处于历史区间下沿。
• 交易建议：投资者需关注白银的价差变化和资金动向，考虑跨期套利策略。

关键信息

价格区间

• 黄金：760-800元/克
• 白银：7900-8300元/千克

价差变动

• 黄金期现价差：-2.27元/克（历史区间下沿）
• 白银期现价差：-10元/克（历史区间下沿）
• 黄金月间价差：4.58元/克（历史区间下沿）
• 白银月间价差：66元/克（历史区间下沿）

外汇情况

• 美元指数：99.58，周涨幅0.36%
• 美元兑人民币（CNY）：99.58
• 美元兑人民币（CNH）：7.29，周跌幅0.07%
• 欧元兑美元：1.33，周涨幅0.09%
• 美元兑日元：1.14，周跌幅0.28%
• 英镑兑美元：1.33，周涨幅0.09%

期货成交及持仓变动

• 沪银2506：本周成交924,155手，持仓312,250手，较前周持仓减少31,143手
• Comex白银2506：本周成交66,034手，持仓34,152手，较前周持仓减少21,863手
• 沪金2506：本周成交882,465手，持仓166,311手，较前周持仓减少29,998手
• Comex黄金2506：本周成交296,212手，持仓327,650手，较前周持仓减少25,989手

ETF持仓变动

• SPDR黄金ETF：持仓量减少6.02吨，至946.27吨
• SLV白银ETF：持仓量减少164.09吨，至13,956.01吨

交割成本

• 买TD抛沪金：交割成本为15.30元/克
• 买沪金12月抛6月：交割成本为-8.68元/克
• 买TD抛沪银：交割成本为162.07元/千克
• 买沪银12月抛6月：交割成本为-86.61元/千克

递延费支付方向

• 黄金：以多付空为主，交货力量较强
• 白银：以多付空为主，交货力量较强

库存及持仓库存比

• COMEX黄金库存：减少1.5百万盎司至41.71百万盎司，注册仓单占比下滑至49.8%
• COMEX白银库存：减少1.2百万盎司至497.91百万盎司，注册仓单占比上升至32.8%
• 黄金期货库存：减少30吨
• 白银期货库存：减少13.62吨至923吨

CFTC非商业持仓

• 黄金：非商业净多持仓大幅下滑
• 白银：非商业净多持仓小幅下滑

结论

本周金银市场表现分化，黄金震荡回落，白银风险偏好回升。投资者需关注市场情绪变化、价差波动及资金动向，合理配置交易策略。同时，跨期套利和期权工具可能成为重要的交易手段。市场整体呈现资金拥挤和波动放大的特征，需谨慎操作。