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采掘行业周报总结

核心内容

本次周报聚焦于采掘行业，重点分析了动力煤、焦煤和焦炭的市场表现及价格走势。整体来看，采掘行业在2018年9月3日至9月7日期间表现略逊于沪深300指数，但部分子行业和个股仍展现出一定韧性。

主要观点

• 动力煤：夏季用电高峰接近尾声，下游库存增加导致短期价格承压。但进口煤管控预期、国内新增产量释放缓慢以及山西等地环保检查影响，使得供应趋紧，运输成本提高，价格具备支撑。预计短期进入筑底期，下行空间有限；中期全年均价仍有望保持高位，开采企业盈利稳定。
• 焦煤：整体库存及可用天数处于中等偏低水平，受环保影响产业链开工率受限，但下游需求较强，短期内价格维持强势或以稳为主，后续走势需关注环保限产力度。
• 焦炭：环保督查下，焦企开工率环比下滑但不显著，因多数企业已通过自查方式缩减产量。供给偏紧但变化不大，而下游钢企需求旺盛，短期焦炭市场维持强势或以稳为主。

关键信息

行业数据

• 煤炭开采和洗选：1-7月全国煤炭开采和洗选业利润总额同比增长18.0%，营业成本同比增长2.4%。
• 动力煤港口库提价：动力煤价格受市场供需和运输成本影响，短期承压，但支撑点明确。
• 焦炭库存：焦企和钢厂焦炭库存仍处于中等偏低水平，短期内供需关系稳定。

二级市场表现

• 采掘板块整体上涨-1.49%，在28个行业中排名26。
• 子板块表现差异较大：采掘服务II上涨-2.46%，石油开采II上涨-0.85%，其他采掘II上涨-12.88%，煤炭开采II上涨0.09%。
• 个股方面，上涨的有12支，占比19.35%；下跌的有46支，占比74.19%；停牌的有2支。

涨跌幅前五个股

• 上涨：

  • 中国神华 (6.02%)
  • *ST安泰 (5.96%)
  • *ST地矿 (5.35%)
  • 广泽股份 (4.41%)
  • 山煤国际 (3.46%)

• 下跌：

  • 攀钢钒钛 (-21.09%)
  • *ST安煤 (-10.20%)
  • *ST淮油 (-7.26%)
  • 新大洲A (-6.63%)
  • *ST创兴 (-6.25%)

上市公司公告

• 开滦股份：上半年营收增长10.7%，归母净利润同比增长156.9%，洗精煤产量和销量均有所增长。
• 宝泰隆：上半年营收和归母净利润分别同比增长31.27%和153.03%。
• 大有能源：营收和归母净利润分别同比增长15.47%和54.80%。
• 郑州煤电：营收同比下降18.00%，归母净利润下降74.68%，原煤产量和发电量均有所下降。
• 大同煤业：营收同比增长8.68%，归母净利润下降20.80%，煤炭产量和销量稳定。

风险因素

1. 宏观经济波动
2. 需求快速下滑
3. 产量释放超预期

行业动态

• 大秦线秋季检修：检修时间初定为9月29日至10月23日，为期25天，每日上午9点至12点为“开天窗”检修时段。
• 临汾市差异化生产管控：尧都、襄汾、洪洞等区县焦化企业结焦时间延长至48小时，其他县市延长至36小时；清洁热回收焦炉限产70%；未达标洗煤企业一律停产整治；煤焦发运站未完成整治前不得发运。

行业评级

• 行业评级：中性（40）

投资建议

建议关注低估值动力煤龙头及产能受环保影响较小的焦化龙头。

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