> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 造纸板块日报总结（2026/7/15） ## 核心内容概览 本日报由银河期货研究员朱四祥撰写，内容涵盖纸浆与胶版印刷纸的现货及期货市场分析，以及相关交易策略与逻辑判断。文档提供了详细的市场数据、供需分析、价格走势、重要资讯和交易建议。 --- ## 一、纸浆市场分析 ### 1.1 现货价格 | 指标 | 价格（元/吨） | 日环比(%) | 周同比(%) | |------|----------------|------------|------------| | 针叶浆山东:银星 | 4950 | 1.02% | 3.13% | | 针叶浆山东:俄针牌 | 4730 | 0.64% | 2.83% | | 阔叶浆山东:金鱼 | 4400 | 0.00% | -0.68% | | 化机浆山东:昆河 | 3800 | 0.00% | 0.00% | | 山东国产化机浆 | 2700 | 0.00% | 0.00% | | 相思木进口价:山东 | 0 | #DIV/0! | #DIV/0! | ### 1.2 期货市场 | 指标 | 价格 | 日环比 | 周同比 | |------|------|--------|--------| | SP09合约收盘价 | 4856 | 0.50% | 4.25% | | SP11合约收盘价 | 4880 | 0.70% | 4.05% | | SP01合约收盘价 | 5074 | 1.00% | 3.93% | | 仓单量 | 315662 | 1.83% | 8.71% | ### 1.3 逻辑分析 - **供需格局**：纸浆市场整体仍处于供大于需状态，供需差进一步扩大。 - **供应端**：国产阔叶浆产量下降，进口量维持平稳，整体供应量评估为下降。 - **需求端**：生活用纸、白卡纸、双胶纸产量及耗浆量继续下降，消费量评估为下降。 - **库存情况**：港口库存连续四周去库，但仍处于年内偏高水平，对市场形成压制。 ### 1.4 交易策略 1. **单边策略**：观望。 2. **套利策略**：观望。 3. **期权策略**：卖出 SP2609-C-4900。 ### 1.5 重要资讯 1. **加拿大 Canfor 公司**：宣布永久关闭 Northwood 浆厂，预计 2026 年第四季度末完成关停，年产能减少约 30 万吨 NBSK。关停原因包括国际浆价持续承压及纤维原料获取困难。 2. **进口数据**：2026 年 6 月纸浆进口总量 291.6 万吨，环比下降 2.6%，同比下降 3.8%；累计进口量 1846.2 万吨，累计同比下降 0.6%。 --- ## 二、胶版印刷纸市场分析 ### 2.1 现货价格 | 指标 | 价格（元/吨） | |------|----------------| | 华东本白双胶纸 | 4200 | | 华南本白双胶纸 | 4100 | | 华北本白双胶纸 | 4100 | | 华东高白双胶纸 | 4400 | | 华北高白双胶纸 | 4600 | | 华南高白双胶纸 | 4600 | ### 2.2 期货市场 | 指标 | 价格 | 日环比 | 周同比 | |------|------|--------|--------| | OP2609合约收盘价 | 3932 | 0.05% | 0.72% | | OP2611合约收盘价 | 3946 | 0.71% | 0.77% | | 仓单量 | 9398 | 0.00% | 14.65% | ### 2.3 逻辑分析 - **供应端**：本期双胶纸产量 17.8 万吨，环比减少 0.7 万吨，降幅 3.8%，产能利用率 45.2%，环比下降 1.8%。 - **需求端**：秋季出版招标进入交货期，带动周内出货量环比增加，但民营书商等社会面订单一般，下游采购偏谨慎。 - **库存情况**：企业库存 153.4 万吨，环比降幅 1.9%，在减产与出版招标交付带动下延续去库，但库存仍处于高位。 ### 2.4 交易策略 1. **单边策略**：逢高做空。 2. **套利策略**：观望。 3. **期权策略**：卖出 OP2609-C-4000。 --- ## 三、市场动态与影响因素 ### 3.1 原料市场 - 针叶浆价格稳中有升，部分品牌价格上调。 - 阔叶浆价格维持稳定。 - 化机浆价格稳定。 - 木片市场价格偏强，部分质量中上的杨木片收购价格上涨。 ### 3.2 区域影响 - 山东地区受台风影响，木片加工及运输进程偏缓。 - 部分印厂停机，市场成交重心暂稳。 --- ## 四、附图说明 - **图1**：国产浆产量（单位：万吨，周度） - **图2**：纸浆场内库存（单位：万吨） - **图3**：阔叶浆生产利润（单位：元/吨） - **图4**：化机浆生产利润（单位：元/吨） - **图5**：双胶纸产量（单位：万吨） - **图6**：双胶纸场内库存（单位：万吨） - **图7**：双胶纸社会库存（单位：万吨） - **图8**：双胶纸生产利润（单位：元/吨） 数据来源：银河期货，钢联数据。 --- ## 五、作者信息与免责声明 - **作者**：朱四祥，期货从业证号 F03127108，投资咨询证号 Z0020124。 - **联系方式**：zhusixiang_qh@chinastock.com.cn - **免责声明**：本报告仅供参考，不构成投资建议，银河期货不对因此产生的损失承担责任。 --- ## 六、总结 整体来看，纸浆与胶版印刷纸市场均呈现稳中偏弱的态势。纸浆市场受供应减少与需求疲软影响，价格波动较小，但库存仍处高位，对市场形成压制。胶版印刷纸市场则因产量缩减与需求清淡，库存延续去库，但价格维持稳定。建议投资者保持观望态度，关注市场变化及政策动向，合理运用期权工具进行风险管理。