20230406-中财期货-鸡蛋投资策略月报_节后蛋价大跌的概率偏低_8页_1mb

总结：鸡蛋市场分析与操作策略（2023年05月）

一、核心观点

• 节后鸡蛋价格大跌概率偏低，主要基于以下因素：
  • 供应端供应偏紧：蛋鸡养殖利润较高，叠加去年12月底新冠疫情对补栏影响，4-5月开产鸡群数量有限。尽管部分养殖户选择淘汰老鸡，但整体存栏量仍处于低位，5月供应仍偏紧。
  • 需求端短期承压：五一节后市场需求回升乏力，气温升高导致下游贸易商备货减少，采购量缩减，价格存在下滑风险。
• 综合来看，产能增量不足，供应端维持偏紧状态，支撑价格横盘运行，节后大幅下跌概率低，现货企稳后可能上行。
• 操作建议：09合约可逢低做多，风险参考06合约。

二、报告数据支撑

1. 蛋鸡存栏情况：
   • 3月全国在产蛋鸡存栏量约1188亿只，环比减0.25%。
   • 4月新开产蛋鸡量有限，淘汰鸡出栏量增加，但存栏量仍处偏低水平。
2. 价格趋势：
   • 4月鸡蛋产地均价455元/斤，同比居历史高位。
   • 2309合约近日下跌，但仍高于往年同期。

三、市场分析与风险因素

有利因素

• 养殖利润较高，延缓淘汰节奏。
• 饲料成本走低，提振养殖积极性。

不利因素

• 气温升高，储存期缩短，市场需求减少风险。
• 农产品板块整体下行，贸易商采购量缩减预期，玉米、豆粕价格大幅下挫可能导致原料价格波动风险。
• 饮食恢复仍乏力，需等待传统需求旺季驱动。

四、操作建议和风险提示

• 操作建议：

  • 09合约任其回调后可逢低布局多单，重点关注天气变化对1-5月补栏验证。
  • 中长期建议逢低布局06合约。

• 风险提示：

  1. 饲料价格大幅下跌。
  2. 餐饮消费不及预期。
  3. 后期产能过剩风险。

注：本总结仅供参考，不构成投资建议。