20220919-东吴期货-鸡蛋周报_产能下降叠加成本支撑_蛋价调整空间有限_21页_1020kb

产能下降叠加成本支撑，蛋价调整空间有限

核心内容概述

本报告由东吴期货研究所发布，分析了鸡蛋市场近期的供需状况、价格走势及成本利润变化，指出当前蛋价在中秋节后面临季节性回调压力，但受产能下降和饲料成本支撑影响，调整空间有限。报告建议投资者关注JD2301合约，逢回调做多。

主要观点

1.1 周度观点

• 上周回顾：中秋节后，鸡蛋现货价格面临季节性回调，但期货端由于较现货大幅贴水，预计回调空间有限，鸡蛋01合约短期震荡。
• 本周走势：
  • 全国主产区鸡蛋现货均价为5.08元/斤，较上周同期下跌6.1%。
  • 鸡蛋期货01合约收盘报4263元，较上周同期下跌0.16%，符合预期。
• 本周展望：
  • 中秋节后市场需求进入淡季，终端消费低迷，蛋价自高位回落。
  • 8月后国内蛋鸡产能下降，叠加饲料成本高位运行，对现货形成支撑。
  • 期货主力01合约仍较现货保持较大贴水，后期若现货企稳反弹，期货盘面将向上修复贴水。
  • 建议：逢回调做多JD2301合约。
• 风险提示：
  • 后期需求不及预期。
  • 饲料价格超预期下跌。

价格、基差与价差分析

2.1 现货价格

• 全国主产区鸡蛋现货均价为5.08元/斤，较上周有所下跌。
• 淘汰鸡现货均价也出现下降，反映市场对老鸡的消化速度有所放缓。

2.2 价差

• 淘汰鸡与鸡蛋价差显示，淘汰鸡价格相对鸡蛋价格有所下降，但整体仍保持一定支撑作用。

2.3 基差

• 09合约基差：显示期货价格与现货价格之间的差距，目前处于贴水状态。
• 01合约基差：同样处于贴水状态，但贴水幅度相对较大，预示未来可能向上修复。

2.4 月间价差

• 月间价差显示，09合约与01合约之间存在一定的价差，反映市场对未来预期的差异。

供需基本面数据

3.1 供应端

• 蛋鸡存栏：全国蛋鸡存栏量有所下降，反映产能收缩趋势。
• 鸡龄结构：蛋鸡鸡龄结构显示，老鸡占比增加，淘汰压力上升。
• 高峰期产蛋率：产蛋率有所下降，表明供应端面临一定压力。
• 鸡苗补栏量：鸡苗补栏量减少，显示养殖户对市场前景持观望态度。
• 蛋鸡苗价格：鸡苗价格较高，反映市场对未来的预期偏谨慎。
• 种蛋利用率：种蛋利用率下降，表明养殖户补栏意愿减弱。
• 淘汰鸡出栏量：淘汰鸡周度出栏量有所下降，显示市场对老鸡的消化速度放缓。
• 淘汰鸡平均淘汰日龄：淘汰鸡日龄增加，表明老鸡存栏时间延长。
• 空栏率：全国主产区蛋鸡平均空栏率上升，显示产能收缩。

3.2 需求端

• 销区代表市场月度销量：销区鸡蛋销量有所下降，反映终端需求疲软。
• 代表销区鲜鸡蛋周度销量：周度销量下降，进一步验证需求淡季特征。

3.3 库存端

• 生产环节库存天数：库存天数上升，表明供应端压力有所缓解。
• 流通环节库存天数：库存天数增加，反映市场流通环节的库存压力。

3.4 成本利润端

• 豆粕、玉米价格：豆粕和玉米价格维持高位，支撑饲料成本。
• 蛋鸡饲料均价：饲料成本持续高位运行，对蛋鸡养殖成本形成压力。
• 蛋鸡养殖利润：养殖利润下降，表明养殖户盈利能力受到挤压。
• 鲜鸡蛋单斤盈利：单斤盈利下降，反映市场价格承压。

关键信息总结

• 供需格局：蛋鸡产能下降，叠加饲料成本高企，支撑蛋价。
• 价格走势：现货价格回调，但期货合约仍维持贴水，后期有望修复。
• 市场建议：建议投资者关注JD2301合约，逢回调做多。
• 风险提示：需警惕需求不及预期及饲料价格下跌的风险。

联系方式

• 联系人：郭大顺
• 从业资格编号：F3067766
• 电话：400-680-3993
• 网址：http://yjs.dwfutures.com

免责声明

本报告由东吴期货研究所制作及发布，基于公开信息撰写，力求但不保证信息的准确性和完整性，所表述意见不构成投资建议，投资者需自行承担风险。