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申银万国期货每日收盘评论总结（2022年5月18日）

核心内容概述

本报告对2022年5月18日国内期货市场的主要品种进行了收盘评论，涵盖金融、能化、黑色、金属和农产品五大板块。整体来看，市场在宏观政策支持、疫情逐步缓解以及部分行业需求恢复的背景下，呈现震荡偏弱态势，但部分品种因供需变化或政策调整出现反弹迹象。投资者需关注政策动向、供需变化及市场情绪对价格的影响。

主要观点

宏观政策影响显著

• 房地产政策放松，首套房贷利率下调，有助于稳定市场预期。
• 央行等量等价续作MLF，资金面相对宽松，但通胀压力仍存，美联储加息预期延续。
• 保供稳价政策对大宗商品价格形成一定支撑，尤其是煤炭和铁矿。

市场情绪与基本面博弈

• 市场在弱现实与弱预期逻辑下震荡，但随着政策支持和疫情好转，强预期逻辑逐步显现。
• 部分品种如股指、国债在政策利好下表现相对抗跌，但整体仍受疫情和经济数据拖累。

主要品种收盘评论

金融期货

• 股指：A股震荡微跌，北向资金净流出，但政策支持下估值支撑较强，短期看好消费与基建板块。
• 国债：小幅上涨，10年期国债收益率下行，但预计国债期货上行空间有限，建议观望。

能化期货

• 原油：价格小幅回落，美国放松对委内瑞拉制裁预期和欧盟进口禁令不确定性限制上涨空间。
• 甲醇：下跌3%，国内开工负荷下降，库存小幅上升，但进口船货到港量增加，短期承压。
• 沥青：高位平稳，疫情冲击基本体现，但基建拉动预期减弱，短期走势偏震荡。
• 纸浆：冲高回落，国际供应偏紧支撑价格，但下游需求疲软限制上行空间。
• 橡胶：走势回调，疫情好转带动需求预期，但实际需求恢复缓慢，市场震荡为主。
• 聚烯烃（LL、PP）：小幅回落，复工推动需求恢复，但油价回落拖累，短期支撑在8500一线。
• 聚酯（PTA、MEG）：成本主导价格，供需双弱格局，关注成本端及下游需求变化。

黑色金属

• 钢材：震荡下行，政策支持下远月需求预期提振，但短期仍受疫情影响，建议磨底震荡。
• 铁矿：价格大跌5.27%，基本面改善但市场更多交易宏观预期，后市回落空间有限。
• 煤焦：焦煤、焦炭价格大跌，供应端释放预期与需求疲软并存，短期价格回调空间有限。
• 锰硅、硅铁：价格弱势下行，成本下滑与需求疲软限制反弹空间。
• 动力煤：价格微跌，市场煤资源偏紧，限价政策支撑煤价。

有色金属

• 贵金属：金银延续弱势，美联储紧缩预期下承压震荡，若通胀回落或释放边际鸽派信号。
• 铜：价格回落，需求恢复缓慢，短期震荡偏弱，中期需关注7万整数关口支撑。
• 锌：跟随有色回落，需求逐步恢复，但短期反弹可能结束。
• 铝：震荡偏弱，下游需求复苏缓慢，建议轻仓逢低试多。
• 镍：高位波动，供应紧张与需求受限并存，关注高冰镍放量情况。
• 锡：价格走弱，进口窗口打开带来宽松预期，国内库存平稳，沪锡或高位震荡。

农产品

• 棉花：偏弱震荡，美棉报告利多，但国内新棉销售缓慢，外强内弱格局持续。
• 白糖：震荡走势，国内减产和进口亏损支撑糖价，建议关注SR09合约回调机会。
• 生猪：震荡，现货价格小幅上涨，但期现价差偏大，需等待政策变化。
• 苹果：价格回落，冷库出库加快，关注2210合约回调后的逢低买入机会。
• 油脂：高位震荡，印尼禁止出口政策利好马来出口，但国内需求疲软，远月月差走强。
• 豆菜粕：震荡，美豆种植率回升，关注豆粕2208-2209正套机会。

当日主要涨跌情况

关键信息

• 宏观政策：房地产政策放松、央行下调房贷利率、稳增长政策密集出台，对市场情绪和价格形成支撑。
• 疫情变化：上海等地疫情好转，复商复市逐步推进，但对需求恢复仍有一定抑制。
• 供需格局：部分品种如铁矿、焦煤、焦炭等出现价格回调，但基本面改善或政策支撑限制跌幅。
• 市场情绪：整体市场情绪偏弱，但部分品种如白糖、豆粕、沥青等因政策或季节性因素出现反弹迹象。
• 操作建议：建议投资者关注政策变化、需求恢复情况及市场情绪，择机布局，控制仓位。

总结

本日市场在宏观政策支持与疫情逐步缓解的背景下呈现震荡走势，部分品种因供需变化或政策调整出现反弹，但整体仍受经济数据疲软和市场情绪影响。建议投资者关注政策动向、供需变化及市场情绪，合理把握操作节奏，控制风险。