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报告摘要

申银万国期货每日收盘评论总结（2022年5月19日）

核心内容概览

本报告总结了2022年5月19日国内期货市场主要品种的收盘情况及市场分析，涵盖金融、能化、黑色、金属、农产品五大板块。整体市场呈现震荡偏弱格局，部分品种因政策、需求、成本等因素出现反弹或维持高位运行，但多数品种面临回调压力。

一、主要观点

1. 原油

走势：SC下跌2.8%。
基本面：美国继续释放战略石油储备，商业原油库存减少，汽油库存连续七周下降，馏分油库存增加。
产量：美国原油日均产量增加至1190万桶。
分析：短期油价存在回调需求。

2. 甲醇

走势：下跌0.18%。
库存：沿海地区甲醇库存环比微涨，进口船货到港量预计增加。
分析：装置开工负荷下降，供需偏弱，短期走势偏弱。

3. 沥青

走势：低位盘整，下跌0.34%。
基本面：华东疫情缓和，物流恢复，炼厂出货增加，终端项目逐步恢复。
分析：短期需求回暖，但二季度基建拉动预期已过顶，操作上建议适度空09合约。

4. 纸浆

走势：震荡上行。
基本面：国际供应偏紧，国内需求疲软，成品纸跟涨乏力。
分析：短期价格维持高位，但上行空间有限。

5. 橡胶

走势：下跌0.23%。
基本面：供应端开割顺利，新胶供应放量，下游需求偏弱。
分析：胶价处于低位，趋势性做空空间有限，短期走势回调为主。

6. 聚烯烃（LL、PP）

走势：延续回落。
基本面：上海疫情好转，需求逐步恢复，但内盘油价回落拖累化工品。
分析：关注成本端及需求变化，短期价格在8500一线震荡。

7. 聚酯（PTA、MEG）

走势：PTA宽幅波动，MEG延续走弱。
基本面：PX供应偏紧预期缓解，原油价格回落，疫情对终端需求仍构成压力。
分析：成本主导价格，关注后续需求恢复情况。

二、黑色金属

1. 钢材

走势：夜盘弱势延续，日内小幅反弹。
基本面：终端需求未明显好转，炉料成本下降。
分析：需求恢复缓慢，若铁水减产或成本进一步下移，价格或继续承压。

2. 铁矿

走势：价格偏强。
基本面：四大矿发货量回升，国内地产政策宽松，市场预期稳增长。
分析：短期偏强，但中长期发运量回升可能带来压力，建议关注宏观预期。

3. 煤焦

走势：价格偏强。
基本面：政策对煤炭供应调控前置，焦炭采购价格第三轮提降。
分析：前期价格大跌释放风险，后市有反弹动力。

4. 锰硅

走势：偏强震荡。
基本面：焦炭提降影响成本，下游需求疲软。
分析：供应宽松，反弹高度有限。

5. 硅铁

走势：小幅下跌。
基本面：国内纯镍开工率低，海外进口亏损。
分析：市场供应高位，需求支撑不足，反弹空间有限。

6. 动力煤

走势：走弱。
基本面：保供政策下市场煤资源偏紧，港口库存仍低于去年同期。
分析：限价政策及港口煤价承压，但市场煤资源紧张仍支撑价格。

三、有色金属

1. 贵金属

走势：弱势震荡。
基本面：美联储加息预期持续，通胀数据支撑加息路径。
分析：短期金银承压，中期可能企稳。

2. 铜

走势：小幅走高，但震荡偏弱。
基本面：国内疫情好转，但需求恢复需时间，LME库存增加。
分析：短期震荡，中期关注7万整数关口支撑。

3. 锌

走势：小幅走高，但反弹可能结束。
基本面：欧洲冶炼减产影响供应，国内需求逐步恢复。
分析：短期可能回落，建议关注下游开工及库存变化。

4. 铝

走势：小幅上涨。
基本面：下游加工企业逐步复工，库存去库。
分析：静待需求复苏，建议轻仓逢低试多。

5. 镍

走势：反弹走势。
基本面：海外镍供应偏紧，国内原料紧张传导至硫酸镍。
分析：需求受限，价格高位波动。

6. 锡

走势：反弹回升。
基本面：印尼进口镍铁增加，国内进口窗口打开。
分析：内强外弱，沪锡或维持高位震荡。

四、农产品

1. 棉花

走势：偏弱整理。
基本面：USDA报告利多，但国内新棉销售缓慢，疫情好转但下游需求疲弱。
分析：短期延续区间震荡，外强内弱格局持续。

2. 白糖

走势：先抑后扬。
基本面：国内减产及进口亏损支撑糖价，生物柴油需求增加。
分析：建议SR09合约逢低买入，关注疫情消退对消费的影响。

3. 生猪

走势：小幅反弹。
基本面：防疫形势好转，现货价格反弹，但猪价向下空间有限。
分析：期现价差偏大，建议等待回调后择机入场。

4. 苹果

走势：反弹。
基本面：现货价格稳定，冷库去库存率放缓。
分析：关注远期合约受炒作影响的走势，建议回调后逢低买入。

5. 油脂

走势：小幅收涨。
基本面：印尼棕榈油产量回升，出口受限，国内消费回暖。
分析：短期价格偏强，但需关注后续供需变化。

五、涨跌情况一览

品种	最新收盘	涨跌	涨跌幅%	成交量	持仓量
沪深300期货	3997	+1.8	+0.05	45019	25587
上证50期货	2743	-8.6	-0.31	18835	13626
中证500期货	5781.2	+39.4	+0.69	88364	172967
5年期国债	101.505	+0.015	+0.01	42801	83538
10年期国债	100.38	+0.085	+0.08	66160	132395
黄金	394.96	+0.16	+0.04	84776	57132
白银	4707	-19	-0.40	346753	243298
铜	71530	-200	-0.28	70782	125911
铝	20560	+155	+0.76	265352	136202
锌	25505	-265	-1.03	113062	82191
铅	14905	+100	+0.68	70375	39552
镍	205770	+3520	+1.74	105213	56547
锡	283190	+5620	+2.02	58961	32782
螺纹钢	4579	-18	-0.39	2047231	2065144
铁矿石	818	+1.5	+0.18	648643	673969
焦炭	3359.5	-47.5	-1.39	31071	29639
焦煤	2616	-35.5	-1.34	50997	37945
动力煤	826	-15.8	-1.88	52	457
热轧卷板	4715	-18	-0.38	491349	762549
锰硅	8238	-66	-0.79	102678	154908
硅铁	8776	-16	-0.18	187205	158499
橡胶	13070	-30	-0.23	317087	222208
原油	694.4	-20.4	-2.85	260010	32677
塑料	8582	-123	-1.41	373768	292437
甲醇	2721	-5	-0.18	1144208	884153
PTA	6632	-60	-0.90	1781383	1318610
PVC	8501	-43	-0.50	572656	400631
沥青	4386	-15	-0.34	587750	433488
聚丙烯	8493	-122	-1.42	499994	370905
玻璃	1809	+22	+1.23	873013	678749
豆一	6284	+13	+0.21	59400	132083
豆粕	4114	-29	-0.70	751390	1356041
豆油	11296	-10	-0.09	469883	400289
棕榈油	11552	+40	+0.35	732017	323475
菜粕	3730	-45	-1.19	146789	216772
菜油	13467	+31	+0.23	156633	152432
玉米	2998	-13	-0.43	357207	1254647
玉米淀粉	3304	-18	-0.54	156873	78752
鸡蛋	4755	-35	-0.73	247960	101759
白糖	5957	-125	-0.59	138328	395832
苹果	9232	-125	-0.59	298297	138328
棉花	21235	-18	-0.59	152432	1254647