20251107-华泰期货-新能源及有色金属日报_整体消费依然相对疲弱_铜价维持震荡格局_11页_1mb

报告摘要

铜价震荡运行：11月6日，沪铜主力合约早盘上涨0.76%至86,320元/吨，夜盘则收跌0.33%至85,690元/吨。现货市场方面，当月合约对期价升水收窄，均价升水30元/吨，市场成交有所回暖，但整体需求仍然疲软，价格维持震荡态势。

矿端动态：
- Kenadyr Metals Corp. 公告其Adelita铜金银项目获得全面许可，即将启动勘探。
- LundinMining2025年前三季度产量稳步增长，铜产8.735万吨，净利润1.43亿美元。
- Codelco下调2025年铜产量预估至131-134万吨，但仍计划超越去年水平。
政策与事件：
- 美联储官员讨论数据缺失对未来政策的影响。
- 美国关闭边境口岸，影响通胀数据发布，引发市场对货币政策的争议。
- 坦桑尼亚、赞比亚恢复边境贸易，有利区域铜的物流运输。
消费与投资政策：
- 山东省发布“十四五”工业科技创新规划，强调铜合金等关键材料的重要性，支持其高端化发展。
- 华泰期货建议铜价逢低买入套保，可参考85,500-86,000元/吨区间操作。
库存与仓单：
- LME铜库存134,475吨，环比上升。
- 上海期货交易所铜仓单43,893吨，环比上升。
- 国内社会库存20.33万吨，保持稳定。