20210827-兴证期货-有色金属日度报告_13页_994kb

有色市场分析总结

核心内容概述

本报告由兴证期货研发中心有色研究团队发布，分析师为孙二春与孟宪博，内容主要围绕铜、铝、锌三大金属的后市展望及策略建议，同时包含市场数据更新与行业要闻。

一、铜市场分析

主要观点

• 后市展望：沪铜夜间偏震荡，市场情绪与基本面多空交织，预计铜价将震荡运行。
• 支撑因素：
  • 美国3.5万亿美元基建法案通过，增强消费预期。
  • 铜矿加工费TC连续17周回升，铜矿供应问题逐步缓解。
  • 电解铜社会库存超预期下降，显示消费端仍有韧性。
• 压制因素：
  • 国内7月电解铜产量预计同比增加13.5%，供应端支撑逻辑弱化。
  • 宏观政策与美联储缩减购债计划将影响市场走向。

关键数据

库存情况

• LME铜库存：254,300吨，较前日无变动，注销仓单增加33.23%。
• SHFE铜仓单：30,328吨，较前日减少4.93%。
• SHFE铜库存总计：85,575吨，较8月13日增加0.54%。
• 保税区库存：较前日略有下降。

二、铝市场分析

主要观点

• 后市展望：沪铝夜间强势震荡，短期受市场情绪影响波动较大，但中长期基本面偏强，预计价格将上行。
• 支撑因素：
  • 夏季用电高峰限电政策加码，电解铝开工率受压制，供给偏紧。
  • 山西、河南铝土矿开工率低，BDI上涨推高进口运费。
  • 氧化铝及预焙阳极等辅料价格上涨，成本支撑铝价。
  • 电解铝社会库存处于历史同期低位，季节性出库好转。

关键数据

库存情况

• LME铝库存：1,306,950吨，较前日增加33.80%。
• SHFE铝仓单：80,149吨，较前日减少0.12%。
• SHFE铝库存总计：249,581吨，较8月13日增加0.54%。

三、锌市场分析

主要观点

• 后市展望：沪锌夜间弱势运行，中长期供需格局转弱，预计锌价将下行。
• 支撑因素：
  • 云南、广东等地限产政策有所放宽，供应端预期宽松。
  • 锌矿加工费TC仍有较大回升空间。
• 压制因素：
  • 精炼锌社会库存进入震荡累库节奏。
  • 全球主要锌矿企业二季度环比增产4.3%，红狗三季度销量提升。

关键数据

库存情况

• LME锌库存：239,650吨，较前日增加19.56%。
• SHFE锌仓单：10,581吨，较前日增加2.95%。
• SHFE锌库存总计：49,790吨，较8月13日增加10.04%。

四、行业要闻

铜要闻

• 商务部表示，1-7月中美双边货物贸易额同比增长40%，显示两国经济高度互补。

铝要闻

• 河南限电解除，铝板带箔企业开工回升，龙头开工率小幅增长。

锌要闻

• 赣锋锂业拟收购英国Bacanora Lithium，价值2.848亿欧元，将增强其在锂矿领域的布局。

五、分析师承诺与免责声明

• 分析师承诺以独立、客观的态度进行研究，不接受任何第三方的报酬。
• 本报告信息来源于公开资料，分析逻辑基于分析师理解，结论仅供参考。
• 兴证期货不对因使用本报告内容而造成的任何损失承担责任。
• 报告内容可能与公司其他部门观点不同，仅供客户参考，不构成私人投资建议。

六、总结

• 铜：短期震荡，中长期支撑逻辑弱化，建议关注宏观政策与美联储动向。
• 铝：短期受限电影响偏强，中长期或呈上行趋势。
• 锌：短期震荡，中长期供需转弱，预计价格下行。