> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 苏州银行（002966）2025年年报及2026年一季报总结 ## 核心内容概览 苏州银行在2025年年报及2026年一季报中展现出稳健的经营表现。公司营业收入和归母净利润均实现同比增长，其中2026年一季度增长显著。存贷款规模持续扩大，净息差回升，资产质量保持稳定，非息收入虽有所承压，但部分业务如汇兑损益表现良好。基于公司基本面，太平洋证券给予“买入”评级，并提供未来三年的盈利预测。 --- ## 主要观点 ### 1. **业绩表现** - **2025年全年**：实现营业收入123.56亿元，同比增长1.08%；归母净利润53.48亿元，同比增长5.53%。 - **2026年一季度**：营业收入36.05亿元，同比增长10.94%；归母净利润16.82亿元，同比增长8.23%。 ### 2. **存贷款规模增长** - **存款增长**：2025年末存款总额达4705.78亿元，同比增长12.86%；2026年一季度存款总额达5342.84亿元，同比增长13.54%。 - **贷款增长**：2025年末贷款总额达3734.33亿元，同比增长12.02%；2026年一季度贷款总额达4125.89亿元，同比增长10.49%。 - **结构优化**：贷款增长以对公业务为主，2026年一季度公司贷款达3283.43亿元，同比增长13.36%；个人贷款增长缓慢，仅增长0.56%。 ### 3. **净息差回升** - **2025年净息差**：1.33%，同比微降5bp，呈现企稳态势。 - **2026年一季度净息差**：年化1.40%，较年初上升7bp，同比上升6bp，净息差边际改善。 - **利息净收入增长**：2025年利息净收入86.60亿元，同比增长9.55%；2026年一季度利息净收入25.65亿元，同比增长21.73%。 ### 4. **非息收入承压** - **2025年非息收入**：36.96亿元，同比下降14.43%。 - **2026年一季度非息收入**：手续费及佣金净收入4.03亿元，同比下降18.97%；投资总收益4.56亿元，同比下降3.09%。 - **汇兑损益**：同比增长168.71%至1.60亿元，主要受益于跨境人民币结算量的快速增长（近三年复合增长102%）以及CIPS直参资格带来的带动效应。 ### 5. **资产质量** - **不良贷款率**：2025年末为0.82%，较年初微降1bp，连续7年下降。 - **拨备覆盖率**：2025年末为418.60%，处于厚实安全边际；2026年一季度拨备覆盖率降至381.16%，但仍保持较高水平。 - **不良贷款结构**：对公不良率上升3bp至0.54%，个人不良率上升16bp至1.82%。 --- ## 关键信息 - **估值情况**：基于2026年5月18日收盘价，预计2026-2028年每股净资产分别为12.06、13.08、14.23元，对应PB估值分别为0.70、0.64、0.59倍。 - **投资建议**：维持“买入”评级，认为公司存贷款规模增长强劲，净息差企稳回升，资产质量稳定。 - **风险提示**：宏观经济修复不及预期、净息差持续收窄、资产质量恶化。 --- ## 盈利预测与财务指标 | 指标 | 2025A（百万元） | 2026E（百万元） | 2027E（百万元） | 2028E（百万元） | |--------------|------------------|------------------|------------------|------------------| | 营业收入 | 12,355.56 | 13,418.64 | 14,634.13 | 16,100.71 | | 营业收入增长率 | 1.08% | 8.60% | 9.06% | 10.02% | | 归母净利润 | 5,348.30 | 5,841.29 | 6,404.03 | 7,089.18 | | 净利润增长率 | 5.53% | 9.22% | 9.63% | 10.70% | | BVPS（元） | 11.19 | 12.06 | 13.08 | 14.23 | | 市净率（PB） | 0.75 | 0.70 | 0.64 | 0.59 | --- ## 投资评级说明 - **行业评级**：看好（预计未来6个月行业回报高于沪深300指数5%以上）。 - **公司评级**：买入（预计未来6个月个股涨幅高于沪深300指数15%以上）。 --- ## 公司信息 - **公司名称**：苏州银行 - **股票代码**：002966 - **昨收盘价**：8.42元 - **总股本/流通股本（亿股）**：44.71/43.95 - **总市值/流通市值（亿元）**：376.43/370.1 - **12个月内最高/最低价（元）**：9.48/7.88 --- ## 分析师信息 - **分析师1**：夏芈印 - 电话：010-88695119 - 邮箱：xiama@tpyzq.com - 登记编号：S1190523030003 - **分析师2**：王子钦 - 邮箱：wangziqin@tpyzq.com - 登记编号：S1190526010001 --- ## 资料来源 - 携宁 - 太平洋证券 --- ## 免责声明 本报告由太平洋证券股份有限公司发布，仅限签约客户使用。公司对报告中信息的准确性和完整性不作保证，不构成投资建议，不承担因使用本报告而产生的任何直接或间接损失。