20221104-瑞达期货-动力煤市场周报_需求淡季特征明显_电厂消耗库存为主_15页_890kb

动力煤市场周报总结（2022.11.4）

核心内容概览

本周动力煤市场整体呈现暂稳运行态势，供需两端均有调整。供应端原煤产量增加，煤炭进口量同比和环比均有所增长，但港口库存整体下降，反映出市场供需关系的微妙变化。需求端方面，电力行业和供热行业耗煤减少，电厂库存下降，可用天数减少，但日耗量略有上升。期货市场方面，动力煤期货价格下跌，净空持仓持平，基差上涨，期权市场波动率呈现分化趋势。

市场运行情况

1. 周度要点小结

• 市场运行：动力煤市场暂稳运行。
• 供应端：鄂尔多斯矿区管控严格，少数煤矿减限产，整体可售资源不多。
• 港口情况：受防控政策影响，道路管控持续，但大秦线运量略有回升，货源集港情况改善。
• 下游需求：需求淡季特征明显，电厂日耗减少，但因多地开始供暖，日耗小幅增加；非电行业开工率一般，需求偏弱。
• 进口情况：沿海电厂招标数量增多，但实际成交一般，印煤离岸价因国内降雨而上涨。
• 操作建议：建议观望。

期货与现货市场

2. 期货市场情况

• 动力煤期货价格：本周动力煤期货价格下跌，主力合约收盘价为899元/吨，较前一周跌115元/吨。
• 跨期价差：动力煤期货ZC2305合约暂无成交。
• 净空持仓：本周动力煤前20名持仓中，多单减幅等于空单减幅，净空持仓持平。

3. 现货市场情况

• 现货价格：整体稳定，秦皇岛港山西（Q5500，S0.6，MT8）平仓含税价报900元/吨，广州港内蒙优混Q5500，V24，S0.5港提含税价1000元/吨，印尼FOB价报156美元/吨。
• 基差变化：截至10月31日，动力煤基差为1元/吨，较前一周涨115元/吨。

供应与需求分析

4. 供应端

• 原煤产量：2022年9月全国原煤产量38671.8万吨，同比增加12.3%；1-9月累计产量同比增加11.2%。
• 煤炭进口：9月进口量3305万吨，环比增长12.19%，同比增长0.52%；1-9月累计进口量同比下降12.7%。

5. 需求端

• 用电量：9月全社会用电量环比减少17.16%，但1-9月同比增长4%。
• 发电量：9月全国绝对发电量同比增长1.17%，火力发电量增长7.02%，水电量下降29.73%。
• 行业耗煤：电力行业消费19880万吨，冶金1471万吨，化工1949万吨，建材2899万吨，供热1371万吨，其他行业3472万吨，合计消费31084万吨。
• 电厂库存：截至11月4日，全国电厂样本区域煤炭库存1046.1万吨，较前一周减少14.9万吨；可用天数22天，较前一周减少3天；日耗量47.3万吨，较前一周增加4.84万吨。

国际市场与港口库存

6. 国际动力煤价格

• 国际现货价格：欧洲ARA港动力煤现货价格报246美元/吨，环比下跌14美元/吨；理查德RB动力煤现货价格报219美元/吨，环比下跌10美元/吨；纽卡斯尔NEWC动力煤现货价格报380美元/吨，环比下跌14美元/吨。

7. 港口库存

• 55个港口库存：截至10月28日，合计4777.4万吨，较前一周减少54.3万吨。
• 主要港口库存：秦皇岛港433万吨，减少2万吨；曹妃甸港430万吨，减少55万吨；广州港233.5万吨，增加11.6万吨；京唐港317.3万吨，减少57.1万吨；环渤海三港1180.3万吨，减少175.5万吨。

期权市场

8. 动力煤期权波动率

• 20日历史波动率：截至9月7日，动力煤期权标的20日历史波动率为137.92%，较前一周增加0.88%。
• 40日历史波动率：截至9月7日，动力煤期权标的40日历史波动率为97.4%，较前一周减少0.14%。

产业与市场趋势

• 大秦线发运量：截至9月27日，大秦铁路动力煤日发运量110万吨，较前一周减少22万吨。
• 市场情绪：整体市场情绪偏弱，国内煤炭需求进入淡季，进口煤成交一般，港口库存下降，反映出市场供需趋紧的迹象。

免责声明与机构简介

• 免责声明：本报告信息来源于公开可获得资料，瑞达期货研究院力求准确可靠，但不对信息的准确性及完整性做任何保证，据此投资，责任自负。
• 瑞达期货研究院简介：
  • 成立于1993年，覆盖全国主要经济地区，是大型全牌照期货公司之一。
  • 2019年成功在深交所上市，成为第二家登陆A股的期货公司。
  • 提供完善的报告体系，包括晨会纪要、品种日评、周报、月报等。
  • 拥有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略等特色产品。
  • 在创新业务方面积极参与研究，为公司培养专业人才，成为信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。

总结：动力煤市场整体呈现供需调整态势，供应端产量和进口量增加，但港口库存下降，下游需求偏弱，电厂库存减少，日耗量小幅回升。期货市场价格下跌，基差上涨，净空持仓持平，期权市场波动率分化。整体市场情绪偏弱，建议投资者保持观望态度。