深度报告-20250914-中国银河-建筑材料行业深度报告_行业_十五五_规划前瞻-建材行业以深化改革破解转型困境_25页_1mb

• 研报标题：建材行业以深化改革破解转型困境——行业“十五六”规划前瞻

• 核心观点：
  完整“十四五”：成效优化与问题待解
  双重背景：“十五六”关键节点（到2035年基本实现现代化）及深化改革
  投资逻辑：政策助力新旧动能转换，龙头受益

短期内：

• 成效方面：“十四五”末绿色、结构、智能成效显著，部分指标超额达成。
• 挑战方面：供需矛盾、绿色降碳任务重、智能水平参差、海外市场覆盖不足。

十五六规划重点：

以高质量发展为核心，推进四个方向：

1. 结构优化
   • 淘汰落后产能、提升高端供给
   • 加强行业自律，解决“内卷”，推进建设全国统一大市场
   • 强化合产重组，提高集中度，特别是水泥、消费建材等领域。
2. 绿色升级
   • 严控高碳产能，优化能源结构，推动碳交易规范化
   • 探索“六零”工厂，深化低碳技术落地
3. 数字化
   • 推进真实工业数据融合、平台间协同，构建全产业链数字化体系
4. 国际化
   • “一带一路”新增机会，产能出海增加，头部企业先发优势延续

投资建议：

• 水泥：集中度提升、去产能及碳交易受益，推荐海螺水泥、华新水泥、上峰水泥；
• 玻纤：高端化有驱动力，关注中国巨石、中材科技；
• 消费建材：国内稳定结合海外拓展，推荐北新建材、东方雨虹。

风险提示：

• 原材料价格波动、下游需求恢复不力、产能控制、新产品推进、政策执行不及预期。