新能源汽车行业及产业链专题报告：新能源汽车产业新趋势-20231106-浙商证券-32页_1mb

新能源汽车产业新趋势总结

核心内容

新能源汽车产业正经历快速变革，从汽车大国向汽车强国迈进，出海成为关键路径。中国新能源汽车市场渗透率持续攀升，自主品牌在全球市场中占据重要地位，智能化体验成为核心竞争力。同时，供应链正在向“互信、互融、互强”的融合网状结构转型，车规半导体国产化率提升成为趋势，整车与零部件企业关系更加紧密。

主要观点

1. 从汽车大国到汽车强国，出海是必由之路

• 中国新能源汽车市场渗透率持续增长，2023年前三季度达29.8%，全球销量接近美国。
• 自主品牌影响力提升，2022年全球销量达1151万辆，占全球市场份额14%。
• 新能源汽车成为拉动出口的主力，2023年前三季度出口125万辆，贡献率显著提高。
• 中国有望成为全球新能源汽车市场的引领者，通过技术输出和供应链整合实现全球化布局。

2. 汽车供应链趋势：互信、互融、互强

• 供应链结构由垂直分层向融合网状转变，短链化、内部化、网络化、交互式成为新特点。
• 智能化体验成为消费者购车的重要考量，智能交互和自动驾驶成为未来智能化的亮点。
• 供应链生态更加注重协作与数据共享，推动系统性降本与品牌竞争力提升。

3. 国内厂商有望复制欧美制零部件巨头成功模式

• 供应链正向以客户为中心的To C模式转变，强调快速迭代与用户体验。
• 软件定义汽车趋势明显，汽车价值曲线向上移动，商业模式从“一次性交付”转向“持续性服务”。
• 供应链绿色化成为趋势，各企业纷纷制定碳中和目标，以满足国际环保标准。

4. 跨国公司声音：中国技术，全球应用

• 中国整车出口高速增长，带动供应链走向全球，形成伴随式联合出海效应。
• 自动驾驶技术渗透率提升，L2级量产，L3加速落地，技术全球领先。
• 三电系统（电池、电机、电控）是中国新能源汽车的核心优势，市场份额全球领先。

5. 车规半导体：从Me too到Me better

• 车规半导体市场规模迅速扩大，2025年预计达804亿美元，复合增长率12.7%。
• 新能源车功率半导体占比显著提升，从传统燃油车的21%增长至55%。
• 国内涌现出寒武纪、地平线、黑芝麻智能、芯驰科技等新兴设计公司，技术逐步赶超国际品牌。

关键信息

• 市场数据：

  • 2023年前三季度全球新能源车销量达984万辆，中国新能源车销量达627.8万辆，渗透率29.8%。
  • 2022至2030年全球新能源车复合增速预计达21.71%，销量增至5212万辆。

• 企业表现：

  • 比亚迪2022年新能源车销量达186.85万辆，占据全球销量第一。
  • 宁德时代、比亚迪、中创新航等六家企业占据全球电池装车量前10的6席，市占率达62.6%。

• 技术趋势：

  • 智能化体验成为消费者购车的重要考量，占比达10.3%。
  • 自动驾驶技术从L2级量产向L3级推进，中国技术在全球处于领先地位。
  • 三电系统占整车成本约50%，成为核心竞争力所在。

• 供应链变化：

  • 供应链层级降低，由递进生产向协同生产转变。
  • 整车企业与零部件企业形成“共同研发、垂直整合”关系。
  • 中国零部件企业有望复制欧美巨头模式，实现与整车的深度绑定。

风险提示

1. 行业竞争加剧：可能导致市场格局恶化。
2. 技术发展不及预期：智能驾驶、车规半导体、三电技术等进展可能未达预期。
3. 宏观和政策环境恶化：国际局势或政策变化可能对行业发展造成不利影响。
4. 第三方数据可信性风险：报告引用数据可能不完全准确或存在偏差。

投资评级

• 看好：行业指数相对于沪深300指数上涨10%以上。
• 中性：行业指数相对于沪深300指数波动在-10%至+10%之间。
• 看淡：行业指数相对于沪深300指数下跌10%以下。

法律声明

本报告由浙商证券股份有限公司制作，内容基于公开资料，不保证其真实性、准确性或完整性。投资者应独立评估信息，不依赖本报告作出投资决策。未经授权，不得复制、发布或传播本报告内容。