2018年-投中研究院_投中观点政策助推旅游业发展融资并购将趋于活跃_6页_226kb

旅游业发展政策与市场趋势总结

核心内容概述

近年来，中国旅游业在政策推动下持续发展，融资与并购活动逐渐活跃。随着“十二五”规划的即将发布及《国民旅游休闲纲要》进入审批阶段，《旅游法》也进入讨论与起草阶段，显示出国家对旅游业的高度重视。同时，旅游行业市场规模迅速扩大，但人均旅游支出增长缓慢，旅游行业在整体消费中的占比逐渐下降。

主要观点

1. 政策推动旅游业发展

• 政策频出：旅游“十二五”规划、《国民旅游休闲纲要》及《旅游法》的陆续出台，为旅游业发展提供了制度保障。
• 产业扶持：地方产业投资基金和政策引导将推动旅游业私募融资与并购重组的活跃。
• 发展方向：政策鼓励旅游业形成大型集团，推动强强联合、跨地区兼并、境外投资及上市。

2. 市场规模迅速增长

• 旅游人数增长：2010年国内旅游人数达21.5亿人次，同比增长13.2%；入境旅游人数达1.32亿人次，同比增长5.8%。
• 旅游收入增长：2010年国内旅游收入1.15万亿元，同比增长15%；入境旅游收入430亿美元，同比增长7%。
• 年均增长率：2000-2010年间，国内旅游人数年均增长11.2%，国内旅游收入年均增长13.7%。

3. 人均旅游支出增速放缓

• 人均支出：2010年人均旅游支出约540元，同比增长不足1%，十年累计增长26.5%。
• 消费占比下降：人均旅游支出在居民消费中所占比例从2000年的11.7%降至2009年的5.9%。
• 增长瓶颈：国内消费者集中在节假日出游、热门景区饱和、旅游产品单一、服务质量未提升等因素制约了人均旅游支出增长。

4. 融资与并购趋势

• 私募融资：2007年后，旅游业私募融资逐渐增加，部分企业如印象创新、乌镇旅游、宋城股份等已获得资本支持。
• IPO退出案例：宋城股份于2010年12月上市，成为少数成功IPO退出的旅游企业之一。
• 并购活跃：2006-2010年，旅游行业并购交易规模由540万美元增长至4.48亿美元，交易数量从2起增至23起。
• 并购主体：并购方多为地方国企、上市公司及大型民营企业，收购对象以旅行社为主。
• 出境并购：2010年6月，复星以2500万欧元收购法国地中海俱乐部7.1%股份，为旅游业首例出境并购。

关键信息

旅游行业主要数据

• 2010年国内旅游人数：21.5亿人次，同比增长13.2%。
• 2010年入境旅游人数：1.32亿人次，同比增长5.8%。
• 2010年国内旅游收入：1.15万亿元，同比增长15%。
• 2010年入境旅游收入：430亿美元，同比增长7%。
• 2010年人均旅游支出：约540元，同比增长不足1%。
• 2000-2010年国内旅游收入年均增长率：13.7%。
• 2000-2010年入境旅游收入年均增长率：8%。

融资与并购案例

• 印象创新：2010年12月融资5000万美元（云峰基金）。
• 乌镇旅游：2009年6月融资4412万元（IDG资本）。
• 宋城股份：2009年6月融资3097.74万元（新干线投资），2010年12月上市。
• 广东中旅：2010年9月融资1.00亿元（中科招商）。
• 复星收购地中海俱乐部：2010年6月，以2500万欧元收购法国地中海俱乐部7.1%股份。

产业基金动态

• 陕西天地旅游创业投资企业：目标15亿元，首期募集2.3亿元。
• 海南国际旅游产业基金：募集目标50亿元，由工银国际与海航集团共同发起。
• 湖南文化旅游产业投资基金：募集目标30亿元，首期募集9亿元。

未来展望

随着旅游业政策的进一步明确和产业基金的推动，国内旅游业的融资与并购活动将更加活跃。特别是政策鼓励的大型旅游集团建设、境外并购以及A股上市融资计划，将为行业带来新的发展机遇。同时，随着市场成熟与消费者需求变化，旅游行业将更注重产品创新与服务质量提升，以应对人均旅游支出增长放缓的挑战。