20240613-东方金诚-美联储6月货币政策会议点评与展望_通胀连续回落巩固降息基础_年内仍有2次降息可能性_4页_530kb

东方金诚宏观研究报告总结：

本次美联储6月货币政策会议维持利率不变，符合市场预期。美联储将联邦基金利率目标区间维持在525%-550%。从2022年3月本轮紧缩周期开始，美联储已连续五次会议未加息，缩表速度放缓，每月国债赎回上限从600亿美元降至250亿美元。

会议声明中对通胀的表述从“缺乏进一步进展”调整为“取得适度进展”，而利率点阵图显示今年降息次数预期从之前的三次降至一次。美联储上调了今明两年及失业率预期，但表示当前通胀数据不足以令其有信心降息，需要更多“好数据”提振信心。

东方金诚认为，5月CPI通胀数据回落一定程度上缓解了美联储对二次通胀的担忧，但通胀仍处于高位，劳动力市场强劲，使美联储对政策转向仍保持谨慎。

从点阵图看，19位委员中有15人支持年内降息，但仅8人支持降息两次，利率中值为降息一次。降息节点可能最早在9月，市场应避免过度宽松预期。

后市展望方面，东方金诚认为下半年美国通胀将逐步缓解，但经济下行压力增大，美联储若观察到通胀连续回落，最快在9月启动降息，年内或有两次降息可能。

免责声明：本报告为东方金诚研究部高级副总监白雪等撰写，仅作为市场参考，不构成本公司任何承诺及投资建议。