20230920-国联证券-高频数据跟踪（2023年9月第2周）_工业生产有所修复_地产销售边际回暖_32页_1mb

高频数据跟踪：工业生产与需求修复趋势（2023年9月第2周）

1. 需求篇

• 人流物流边际修复：一线城市地铁客运量环比上升，14城平均客运量回升13.5%；百城拥堵指数季节性回落。
• 长途出行修复：国内航班恢复到近年较高水平，国际航班量反超疫情前；快递和邮政业务承压，预计受中秋假期延后影响。
• 汽车消费强劲：乘用车零售、批发销量环比小幅回落，但仍为近年同期最高水平，支撑工业生产。
• 服务消费承压：电影票房和观影人数下滑；海南旅游价格指数回升，旅游热度或趋稳。

2. 生产端

• 电厂耗煤量回升：南方八省日耗煤量显著增长至2140万吨，反映工业用电需求增加。
• 钢材产量提升：重点企业日均粗钢产量环比上升，或与政策支持及旺季需求有关；而唐山高炉开工率略有回落。
• 化工品波动：PTA开工率下降，国内PTA价格小幅上涨。

3. 房地产与基建篇

• 销售回暖：百城商品房销售面积止跌回升，一、二、三线城市均现环比增长，或标 ​明地产边际修复。
• 开工与施工下滑：石油沥青开工率回落，水泥价格连续下行但发运率回升，反映不同环节表现分化。
• 土地成交活跃：百城住宅类土地规划建筑面积明显增长，但玻璃价格边际下行。

4. 通货膨胀篇

• 猪肉与农产品价格承压：猪肉批发价回落，农产品指数下跌；布伦特与WTI原油价格双双上涨，并创同口径历史新高。
• 金属与煤炭价格分化：铜铝涨跌互现，动力煤及铁矿石价格因供需失衡上涨；CRB现货指数小幅回落，南华综合指数上涨。

5. 风险提示

• 政策不达预期（稳增长支持、地产宽松力度），人民币汇率波动，交通数据与消费复苏呈现修复趋势