20230104-中诚信国际-信用风险监测周报_19当代03_兑付展期_兴湘集团主体及相关债券评级被上调_22页_756kb

债券市场信用风险与流动性风险监测总结

核心内容概述

本报告主要聚焦于近期债券发行人的信用风险变化及债券流动性风险监测情况，涵盖负面信息、正面评级行动、隐含评级变动及高流动性风险主体的分析。报告指出，部分发行人面临兑付违约、评级下调、流动性风险上升等问题，同时也有部分发行人因资本实力增强、经营状况改善而获得评级上调。

主要观点与关键信息

负面信息

1. “19当代03”兑付违约

   • 武汉当代科技产业集团股份有限公司未能按期兑付“19当代03”应付回售本息，构成实质性违约。
   • 公司主要收入来源于医药业务，受疫情影响导致收入持续下滑。
   • 公司有息债务规模较大，货币资金覆盖率不足30%，已有8支债券违约，子公司亦有3支债券违约，未来存在连环违约风险。

2. “15天安人寿”利息兑付展期

   • 天安人寿保险股份有限公司因被银保监会接管，暂缓支付“15天安人寿”2022年年度利息。
   • 公司经营状况不佳，盈利能力弱，且持有大量未计提减值的非标类资产，存在大幅减值风险。
   • 公司被接管后，存续债券可能继续面临兑付延迟。

负面评级行动

1. 南通二建

   • 联合资信将南通二建主体及“20南通二建MTN001”债项信用等级由AA+下调至AA，评级展望维持负面。
   • 票据逾期规模达1.06亿元，受疫情影响，项目施工进度缓慢，现金流紧张，债务压力增加。

2. 全筑股份

   • 东方金诚将全筑股份主体及“全筑转债”债项信用等级由A下调至BBB+，评级展望维持为负面。
   • 公司核心子公司被申请破产清算，存在担保代偿风险。
   • 公司涉诉和仲裁金额较大，累计达7.47亿元。

正面评级行动

1. 兴湘集团

   • 中诚信国际将兴湘集团主体信用等级由AA+调升至AAA，维持评级展望为稳定。
   • 公司获得湖南省国资委大力支持，资本实力增强，业务多元化，净利润大幅增长。

2. 财信证券

   • 联合资信将财信证券主体信用等级由AA+上调至AAA，评级展望由正面调整为稳定。
   • 公司资本实力持续增强，经营业绩平稳向好，合规风控体系完善，被纳入证监会“白名单”。

债券流动性风险监测

• 上周监测为高流动性风险的主体共31家，涵盖多个行业，如基础设施投融资、电子、化工等。
• 具体涉及债券包括：珠海和佳医疗设备股份有限公司、深圳市科陆电子科技股份有限公司、中国泛海控股集团有限公司、武汉天盈投资集团有限公司等。
• 高流动性风险债券涉及的行业分布广泛，包括房地产、金融、煤炭、医药等。

债券隐含评级表现

• 上周隐含评级低于前一周隐含评级，且隐含评级低于外部评级超过3个子级的个券共145支，涉及主体76家。
• 隐含评级低于外部评级4个子级（含）以上的个券共808支，涉及主体251家。
• 部分发行人如“中天金融集团股份有限公司”、“远洋控股集团(中国)有限公司”、“新城控股集团股份有限公司”等存在较大的隐含评级与外部评级差异。

结构清晰总结

负面信息

• 武汉当代科技产业集团股份有限公司未能按期兑付“19当代03”，构成实质性违约，公司存在连环违约风险。
• 天安人寿保险股份有限公司因被银保监会接管，暂缓支付“15天安人寿”利息，公司经营状况不佳，存在大幅减值风险。

负面评级行动

• 南通二建因票据逾期规模大、债务压力增加，信用等级下调至AA。
• 全筑股份因核心子公司被申请破产清算、涉诉金额大，信用等级下调至BBB+。

正面评级行动

• 兴湘集团因股东支持力度大、资本实力提高、净利润增长，信用等级上调至AAA。
• 财信证券因资本实力增强、经营业绩平稳，信用等级上调至AAA。

债券流动性风险监测

• 高流动性风险主体共31家，涵盖多个行业，包括基础设施投融资、电子、化工等。
• 高流动性风险债券涉及多个发行人，如珠海和佳医疗设备股份有限公司、深圳市科陆电子科技股份有限公司、中国泛海控股集团有限公司等。

隐含评级表现

• 隐含评级低于外部评级超过3个子级的个券共145支，涉及主体76家。
• 隐含评级低于外部评级4个子级（含）以上的个券共808支，涉及主体251家。
• 部分发行人如“中天金融集团股份有限公司”、“远洋控股集团(中国)有限公司”、“新城控股集团股份有限公司”等存在较大的隐含评级与外部评级差异。

以上内容为近期债券市场信用风险与流动性风险的详细分析，涵盖了主要的负面与正面信息、评级调整行动及隐含评级变动情况。