20221219-中诚信国际-信用风险监测周报_20明诚04_兑付展期_中江国际主体信用等级被上调_19页_664kb

债券信用风险监测周报总结（2022年第46期）

核心内容概述

本期信用风险监测周报涵盖了多个债券发行人负面信息、正面评级调整信息以及债券流动性风险和隐含评级表现。主要关注点包括债券兑付展期、评级调整及隐含评级变动情况，涉及多个行业和地区的主体。

债券发行人负面信息

1. “20明诚04”兑付展期

• 发行人：武汉当代明诚文化体育集团股份有限公司（简称“当代文体”）
• 事件：公司公告将“20明诚04”当期利息展期至2023年12月17日支付，展期间不计算孳息。
• 业务影响：受影视行业监管趋严和新冠疫情双重影响，公司营收和利润持续下滑，自2020年以来持续亏损。
• 财务状况：截至2022年9月末，公司有息债务规模为23.31亿元，现金流较差，货币资金不足1亿元。
• 债券情况：公司已有2支债券违约，1支利息展期，其母公司有7支债券违约，存续债券中有3支将于1年内到期，存在较大兑付风险。

评级调整信息

1. 正面评级行动

• “21榕投01”债项信用等级上调至AAA

  • 发行人：福州国有资本投资运营集团有限公司
  • 担保情况：由左海集团提供全额连带担保，左海集团主体信用等级为AAA。
  • 原因：左海集团的高质量担保促使评级上调。

• 中江国际主体信用等级上调至AA+

  • 发行人：中国江苏国际经济技术合作集团有限公司
  • 原因：公司具有较强的市场竞争力，业务稳定，获得地方政府的大力支持，现金流较为稳定。

债券流动性风险监测

• 高流动性风险主体：共31家，涵盖多个行业，包括基础设施投融资企业9家、电子企业2家、化工企业4家等。
• 具体企业：
  • 山东银鹰化纤有限公司（化工）
  • 贵州新蒲经济开发投资股份有限公司（基础设施投融资）
  • 深圳市科陆电子科技股份有限公司（电子）
  • 武汉天盈投资集团有限公司（金融）
  • 宁夏晟晏实业集团有限公司（有色金属）
  • 遂宁市天泰旅游投资开发有限公司（基础设施投融资）
  • 凤凰铭城建设投资有限公司（基础设施投融资）
  • 山东大业股份有限公司（钢铁）
  • 郑州通航建设发展有限公司（基础设施投融资）
  • 汕头万顺新材集团股份有限公司（化工）
  • 蓝盾信息安全技术股份有限公司（信息技术）
  • 安顺市交通建设投资有限责任公司（基础设施投融资）
  • 石柱土家族自治县鸿盛经济发展有限公司（基础设施投融资）
  • 四川安汉实业投资集团有限责任公司（基础设施投融资）
  • 浙江今飞凯达轮毂股份有限公司（汽车）
  • 江苏鼎胜新能源材料股份有限公司（有色金属）
  • 蚌埠河北新区发展有限责任公司（基础设施投融资）
  • 广东翔鹭钨业股份有限公司（有色金属）
  • 江苏通光电子线缆股份有限公司（装备制造）
  • 鸿达兴业股份有限公司（化工）
  • 孚日集团股份有限公司（轻工制造）
  • 搜于特集团股份有限公司（批发和零售业）
  • 上海全筑控股集团股份有限公司（建筑）
  • 江西正邦科技股份有限公司（农林牧渔）
  • 龙南经济技术开发区建设投资有限公司（基础设施投融资）
  • 塞力斯医疗科技集团股份有限公司（医药）
  • 河南易成新能源股份有限公司（信息技术）
  • 天壕环境股份有限公司（公用事业）
  • 郑州煤炭工业（集团）有限责任公司（煤炭）
  • 杭州聚合顺新材料股份有限公司（化工）
  • 深圳麦格米特电气股份有限公司（电子）

债券隐含评级表现

1. 上周隐含评级有较大变动的债券

• 共173支债券，涉及主体104家。
• 部分案例：
  • PR 梅发债（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • PR 安发 01（隐含评级A，一周前为A+）
  • 21 宝城投 MTN001（隐含评级AA-，一周前为AA）
  • 22 本钢集团 MTN001（隐含评级AA-，一周前为AA）
  • PR 宜居债（隐含评级AA-，一周前为AA）
  • 22曹妃国控CP001（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • 22曹妃国控CP002（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • 18新都香城MTN001（隐含评级AA-，一周前为AA）
  • PR18赤壁（隐含评级AA-，一周前为AA）
  • 20大庆城投MTN002（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • 19同建债（隐含评级AA-，一周前为AA）
  • 19大悟债（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • PR定远债（隐含评级AA-，一周前为AA）
  • PR阜宁投（隐含评级AA-，一周前为AA）
  • 22甘电投MTN001（隐含评级AA-，一周前为AA）
  • 21腾越01（隐含评级BBB-，一周前为BBB+）
  • 20桂建工MTN001（隐含评级BB，一周前为BBB）
  • 21桂投资MTN001（隐含评级AA-，一周前为AA）
  • 22桂投资MTN002（隐含评级AA-，一周前为AA）
  • 20粤珠江MTN003（隐含评级AA-，一周前为AA）
  • 20粤珠江MTN004（隐含评级AA-，一周前为AA）
  • 18贵安01（隐含评级BBB-，一周前为BBB）
  • 20贵安G3（隐含评级BBB，一周前为BBB+）
  • 22贵阳工投MTN001（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • 22贵阳工投MTN002（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • 22贵州交通SCP003（隐含评级AA-，一周前为AA）
  • 20贵州交通MTN001（隐含评级AA-，一周前为AA）
  • 20贵州交通MTN002（隐含评级AA-，一周前为AA）
  • 21黔铁01（隐含评级AA-，一周前为AA）
  • 19桂发01（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • 18国美01（隐含评级CC，一周前为BBB）
  • 19国美01（隐含评级CC，一周前为BBB）
  • 20国美01（隐含评级CC，一周前为BBB）
  • 21渤海投资MTN001（隐含评级AA-，一周前为AA）
  • 22中原金控SCP002（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • PR衡滨江（隐含评级AA-，一周前为AA）
  • 17蒸投01（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • 16鄂联投MTN004（隐含评级AA-，一周前为AA）
  • 18鄂联投MTN005A（隐含评级AA-，一周前为AA）
  • 18鄂联投MTN006（隐含评级AA-，一周前为AA）
  • 20松滋债（隐含评级AA-，一周前为AA）
  • 19湖北文旅MTN001（隐含评级AA-，一周前为AA）
  • 17华闻传媒MTN001（隐含评级CC，一周前为B-）
  • 22磁湖高新CP001（隐含评级A，一周前为A+）
  • 21磁湖高新MTN001（隐含评级A，一周前为A+）
  • 18吉林高速MTN001（隐含评级AA-，一周前为AA）
  • 18吉林高速MTN002（隐含评级AA-，一周前为AA）
  • 18吉林高速MTN003（隐含评级AA-，一周前为AA）
  • 18吉林高速 MTN004（隐含评级AA-，一周前为AA）
  • 19吉林高速 MTN001（隐含评级AA-，一周前为AA）
  • 19吉林高速 MTN002（隐含评级AA-，一周前为AA）
  • 18吉高01（隐含评级AA-，一周前为AA）
  • 18吉高02（隐含评级AA-，一周前为AA）
  • 21吉林水务 MTN001（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • PR瀚瑞01（隐含评级AA-，一周前为AA）
  • 20苏汇鸿MTN001（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • 19汇鸿01（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • 21金坛国发 MTN002（隐含评级AA-，一周前为AA）
  • 20江苏银宝 MTN001（隐含评级AA-，一周前为AA）
  • 20铜鼓项目NPB（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • 18金地MTN001（隐含评级A-，一周前为A）
  • 20金地MTN003（隐含评级BBB+，一周前为A-）
  • 21金地MTN003（隐含评级BBB+，一周前为A-）
  • 18金地07（隐含评级A，一周前为A+）
  • 18金地01（隐含评级A-，一周前为A）
  • 18金地06（隐含评级A-，一周前为A）
  • 20金地01（隐含评级BBB+，一周前为A-）
  • 21金地01（隐含评级BBB+，一周前为A-）
  • 21金地03（隐含评级BBB+，一周前为A-）
  • 22金堂停车场项目NPB（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • 22开滦SCP002（隐含评级AA-，一周前为AA）
  • 22开滦CP001（隐含评级AA-，一周前为AA）
  • 18昆交产MTN001（隐含评级A，一周前为A+）
  • 19昆交05（隐含评级BBB+，一周前为A-）
  • 20昆明经开 MTN001（隐含评级A，一周前为A+）
  • 20昆明经开 MTN002（隐含评级A，一周前为A+）
  • 22昆明公租 SCP001（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • 18昆明公租 MTN001（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • 22昆明土地CP001（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • 20昆明土地 MTN001（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • 20昆明土地 MTN002（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • 20丽江债（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • 19辽宁方大 MTN001（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • 20汇金01（隐含评级AA-，一周前为AA）
  • 20蒙城债（隐含评级AA-，一周前为AA）
  • 22父城01（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • PR韶高新（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • 21沈阳地铁GN001（隐含评级AA-，一周前为AA）
  • 22金鼎产融SCP002（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • 19大足永晟MTN001（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • 19鑫苑 01、20鑫苑 01、21鑫苑 01（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • 20希望六和(疫情防控债)MTN001、21希望六和 MTN001(乡村振兴)（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • 22新希望 SCP005、22新希望 SCP006、22新希望 SCP007、22新希望 SCP008(科创票据)、20新希望 MTN001、20新希望 MTN002、20新希望 MTN003、21新希望 MTN001(高成长债)、20新望 01（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • PR新平 01（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • 19新湖 01、19新湖 03、20新湖 01、21新湖 01、21新湖 02（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • 19新城01（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • 21新城控股MTN001、22新城控股MTN001、20新控03（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • 20新控04、21新控01（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • PR湘潭01（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • 17湘潭九华MTN001、19湘潭九华MTN001、PR双创债（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • 17湘潭九华MTN002（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • PR息烽债（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • 22西宁城投SCP002、22西宁城投SCP003、19西宁城投MTN001、19西宁城投MTN002、21西宁城投MTN001、22西宁城投MTN001（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • 21西安建工MTN001（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • 20天盈01、20天盈02、20天盈03（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • 22潍小01（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • 16渤水产（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • 19潍坊滨投MTN001、19潍坊滨投MTN002、20潍坊滨投MTN001、18潍滨专项债01（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • 20潍坊滨投MTN002A、20潍坊滨投MTN003、20潍坊滨投MTN004、20潍坊滨投MTN005（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • 20潍坊滨投MTN002B、22潍滨发、19潍滨专项债01、19潍滨专项债02（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • 20万集01（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • 20铜仁水务MTN001（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • 17渝信02（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • 18同方MTN001、18同方MTN002、18同方MTN003（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • 20天士力(疫情防控债)MTN001（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • 14天瑞02（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • 22泰达投资SCP003、22泰达投资SCP004、22泰达投资SCP005、22泰达投资SCP006、22泰达投资SCP007、22泰达投资SCP008（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • 22泰达投资SCP009、22泰达投资SCP010、20泰达投资MTN001、21泰达投资MTN001、21泰达投资MTN002、19泰达01、19泰达02、21泰达01（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • 20泰达01（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • 16津投03、17津投03、17津投05、18津投02、19津投04、19津投06、19津投08、19津投09、19津投10、19津投11、19津投12、19津投27、20津投03、20津投05、20津投06、20津投07、20津投08、20津投09、20津投10、20津投11、20津投13、20津投19（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • 22津渤海SCP004、22津渤海SCP005、18津渤海MTN002、18津渤海MTN003、PR渤海01（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • 20津渤海MTN001、PR渤海02、20津资01（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • 22滨建投 SCP008、22滨建投 SCP010、22滨建投 SCP012、22滨建投 SCP013、22滨建投 SCP014、22滨建投 CP003、18滨建投 MTN001、19滨建投 MTN001B、19滨建投 MTN002、22滨建投 MTN002、22滨建投 MTN003（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • 22北辰科技 CP001、22北辰科技 CP002、22北辰科技 CP003、22北辰科技 CP004、19北辰科技 MTN001、21北辰科技 MTN002（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • 19北辰科技 MTN002、19北辰科技 MTN003、20北辰科技 MTN001、20北辰科技 MTN002、21北辰科技 MTN001（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • 22津保投 SCP014、22津保投 SCP016、22津保投 SCP017、18津保投 MTN006、18津保投 MTN007、19津保投 MTN001、21津保01、22津保01（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • 18清控 MTN001（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • PR桃源01、PR桃源债（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • 19桃源01、19桃源02（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • 22唐山金融 SCP001、22唐山金融 CP001、21唐控01、21唐控03（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • 22遂平01（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • G22富源1（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • PR湖滨01、PR湖滨02（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • 20苏宁易购 MTN001（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • PR金鑫债（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • G20寿光（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • 20卓越02（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • H8龙控05（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • 20龙控03、20龙控04（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • H9龙控01、H1龙控01、19龙控04、20龙控01、21龙控02、21龙控03（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • 21深钜01、21深钜02、21深钜03（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • 20深钜05（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • 20深钜06、21深钜04、21深钜06（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • 20ST001、20ST002（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • PR韶高新（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • 21豫园商城 MTN001、20豫园01（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • 19豫园01（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • 20豫园商城 MTN001、22豫园01、21豫园01（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • 21豫园商城 MTN002、21豫园商城 MTN004、18豫园01（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • 20世茂03（隐含评级A+，一周前为AA-）
  • 15世茂02、19世茂01、19世茂03、19世茂04、20世茂02、20世茂04、20世茂06（隐含评级A+，一周前为AA-）

隐含评级低于外部评级超过4个子级的债券

• 共717支债券，涉及主体225家。
• 部分案例：
  • PR遵车债（隐含评级A+，外部评级AA-，差异6个子级）
  • 21遵市01（隐含评级AA-，外部评级AA，差异4个子级）
  • 20娄海情（隐含评级A+，外部评级AA-，差异5个子级）
  • 17红花岗、PR遵红城（隐含评级AA-，外部评级AA，差异4个子级）
  • 19遵保债NPB（隐含评级AA-，外部评级AA，差异5个子级）
  • PR遵经开（隐含评级AA-，外部评级AA，差异7个子级）
  • PR遵经债（隐含评级AA-，外部评级AA，差异9个子级）
  • PR旅投01、PR遵交旅（隐含评级AA-，外部评级AA，差异6个子级）
  • PR遵道桥（隐含评级AA-，外部评级AA，差异6个子级）
  • 22邹城天成项目01（隐含评级A+，外部评级AA-，差异4个子级）
  • 20邹城资产MTN001、21邹城03（隐含评级AA-，外部评级AA，差异4个子级）
  • 20资阳凯利MTN001、19资凯利债（隐含评级AA-，外部评级AA，差异5个子级）
  • 20和佳S1（隐含评级A+，外部评级AA-，差异4个子级）
  • 17中科02（隐含评级A+，外部评级AA-，差异7个子级）
  • PR武隆01、PR武隆02（隐含评级A+，外部评级AA-，差异4个子级）
  • 20潼南城投MTN001（隐含评级A+，外部评级AA-，差异4个子级）
  • 19通瑞01、20通瑞01（隐含评级A+，外部评级AA-，差异4个子级）
  • 19四面债（隐含评级A+，外部评级AA-，差异4个子级）
  • 21双桥01（隐含评级A+，外部评级AA-，差异4个子级）
  • 20金潼工业MTN001、21金潼工业MTN001、21金潼小微债（隐含评级A+，外部评级AA-，差异4个子级）
  • 18龙湖03、18龙湖04、20龙湖05（隐含评级A+，外部评级AA-，差异4个子级）
  • 20龙湖拓展MTN001A、16龙湖06、18龙湖01、22龙湖02、21龙湖04、21龙湖06（隐含评级A+，外部评级AA-，差异5个子级）
  • 20龙湖拓展MTN001B、21龙湖拓展MTN001(项目收益)、G17龙湖2、G17龙湖3、16龙湖02、16龙湖04、18龙湖06、19龙湖01、19龙湖02、20龙湖06、21龙湖01、21龙湖02、22龙湖01、22龙湖04、21龙湖05（隐含评级A+，外部评级AA-，差异6个子级）
  • 19龙湖03、19龙湖04、20龙湖01、20龙湖02、20龙湖04、21龙湖03（隐含评级A+，外部评级AA-，差异7个子级）
  • 22云建投 SCP022、22云建投 SCP024、22云建投 SCP026、22云建投 SCP028、20云建投 MTN001、21云建投 MTN001、21云建投 MTN002(乡村振兴)、19云建 01、19云建 02、20云建 01、20云建 02、20云建 03（隐含评级A+，外部评级AA-，差异4个子级）
  • 20云投 MTN005（隐含评级A+，外部评级AA-，差异4个子级）
  • 20云投 MTN006（隐含评级A+，外部评级AA-，差异4个子级）
  • 20云投 MTN007（隐含评级A+，外部评级AA-，差异4个子级）
  • 20云投 MTN008（隐含评级A+，外部评级AA-，差异4个子级）
  • 20云投G3（隐含评级A+，外部评级AA-，差异4个子级）
  • 20云投G5（隐含评级A+，外部评级AA-，差异4个子级）
  • 20云投G7（隐含评级A+，外部评级AA-，差异4个子级）
  • 18运城城投 MTN002（隐含评级AA-，外部评级AA，差异4个子级）
  • PR天心02（隐含评级AA-，外部评级AA，差异4个子级）
  • 19长子01（隐含评级A+，外部评级AA-，差异4个子级）
  • 21电建地产 MTN001、21电建地产 MTN002（隐含评级AA-，外部评级AA，差异4个子级）
  • PR渝缙云（隐含评级AA-，外部评级AA，差异4个子级）
  • 20华发02（隐含评级AA-，外部评级AA，差异4个子级）
  • PR天心02（隐含评级AA-，外部评级AA，差异4个子级）
  • 20ST001、20ST002（隐含评级AA-，外部评级AA，差异4个子级）
  • PR金鑫债（隐含评级AA-，外部评级AA，差异4个子级）
  • G20寿光（隐含评级AA-，外部评级AA，差异4个子级）
  • 20卓越02（隐含评级AA-，外部评级AA，差异4个子级）
  • H8龙控05（隐含评级AA-，外部评级AA，差异4个子级）
  • 20龙控03、20龙控04（隐含评级AA-，外部评级AA，差异4个子级）
  • H9龙控01、H1龙控01、19龙控04、20龙控01、21龙控02、21龙控03（隐含评级AA-，外部评级AA，差异4个子级）
  • 21深钜01、21深钜02、21深钜03（隐含评级A+，外部评级AA-，差异4个子级）
  • 20深钜05（隐含评级A+，外部评级AA-，差异4个子级）
  • 20深钜06、21深钜04、21深钜06（隐含评级A+，外部评级AA-，差异4个子级）
  • 20世茂03（隐含评级AA-，外部评级AA，差异4个子级）
  • 15世茂02、19世茂01、19世茂03、19世茂04、20世茂02、20世茂04、20世茂06（隐含评级AA-，外部评级AA，差异4个子级）

总结

• 主要观点：

  • 当代文体存在较大的兑付风险，其债务压力及盈利能力均较差。
  • 多家发行人因业务发展或外部支持获得评级上调。
  • 多支债券隐含评级低于外部评级，表明市场对其信用状况存在担忧。
  • 部分行业（如房地产、基础设施投融资）风险较高，需重点关注。

• 关键信息：

  • 债券兑付展期、违约及评级调整是信用风险的重要信号。
  • 隐含评级与外部评级的差异反映了市场对公司信用状况的预期。
  • 高流动性风险的主体主要集中在多个行业，需加强流动性管理。