20250308-广发期货-多晶硅周报_现货报价上移_多晶硅期货震荡_关注两会后相关政策方向_23页_2mb

多晶硅周报总结

核心内容概述

本报告分析了2025年3月初多晶硅市场的情况，包括现货与期货价格走势、供需变化、库存动态、成本利润及进出口数据。报告指出多晶硅市场基本面预期向好，价格重心或小幅上移，但不建议追高，可考虑在43000元/吨左右逢低做多或卖出PS2506-P-42000。

主要观点

• 价格走势：多晶硅现货报价重心上移，但成交较少。期货价格震荡为主，N型料与菜花料价格均保持稳定，N型料价格略高于菜花料。
• 供需分析：
  • 2月多晶硅产量下降至9.01万吨，环比下降0.43万吨，同比下降7.3万吨，主要因生产天数减少及低价亏损导致的检修减产。
  • 预计3月多晶硅产量将上涨至10万吨以上，硅片排产接近50GW，带动多晶硅需求增长。
  • 3月组件排产增长35%，电池片排产增长超36%，尤其是183与210R电池产量快速增长，集中式与分布式需求均有所改善。
• 库存变化：
  • 2024年多晶硅库存最高达30万吨，2025年2月库存上涨至28万吨，但3月初库存下降至27.1万吨，显示下游拿货增加，库存开始消化。
• 产品结构变化：
  • N型多晶硅料和颗粒硅的占比持续增加，2024年底N型料占比预计稳定在75%，全年占比提升至64%；颗粒硅全年占比达到16%。
• 期货策略：
  • 建议在43000元/吨左右逢低做多，或卖出PS2506-P-42000，关注两会后政策方向及库存变化对价格的影响。

关键信息

一、价格走势

• N型料：截至2025年3月7日，市场主流成交价格为39-45元/千克，头部硅料厂报价上涨至42-43元/千克。
• 菜花料：出厂成交价为31-32元/千克，环比持平。
• 多晶硅主力合约：价格震荡，未明确具体数值，但整体走势与现货价格保持一致。
• 硅片价格：不同规格硅片价格略有波动，但整体处于稳定区间。
• 电池片价格：单晶PERC电池片价格稳定，不同尺寸电池片价格略有差异。
• 组件价格：单晶PERC组件价格稳定，Topcon组件价格也保持稳定。
• 光伏玻璃价格：不同厚度的光伏玻璃价格稳定，但未给出具体数值。

二、供需情况

• 多晶硅产量：2月产量9.01万吨，预计3月将增至10万吨以上。
• 硅片产量：2月硅片排产大幅增长，3月预计排产接近50GW。
• 电池片产量：3月电池片排产增长超36%，183与210R电池产量快速增长。
• 组件需求：3月组件排产增长35%，集中式出货需求向好，分布式抢装订单增加。

三、成本与利润

• 成本：多晶硅行业平均成本与价格走势相关，但未提供具体数值。
• 利润：N型多晶硅料利润有所提升，但未提供具体数值。

四、进出口情况

• 多晶硅进出口：2025年多晶硅由净进口转为净出口，出口量增加，进口量减少。
• 净出口量：2025年2月净出口量增加，显示国内多晶硅供应能力提升。

五、库存动态

• 库存趋势：2024年多晶硅库存逐步累积，2025年2月库存上涨至28万吨，但3月初库存下降至27.1万吨。
• 库存季节性：库存呈现季节性波动，2025年3月初库存下降，显示需求旺季来临。

未来展望

• 政策影响：关注两会后相关政策方向，可能对多晶硅市场产生影响。
• 库存变化：库存变化将对多晶硅价格产生重要影响，需密切关注。
• 技术发展：N型多晶硅料和颗粒硅的占比持续增加，显示技术进步对市场结构的影响。
• 市场需求：下游需求恢复，特别是分布式抢装订单的增加，预计将推动多晶硅价格小幅上移。

数据来源

• 硅业分会
• SMM（上海有色金属交易所）
• 广发期货发展研究中心
• Wind 数据

投资建议

• 操作策略：可考虑在43000元/吨左右逢低做多，或卖出PS2506-P-42000。
• 风险提示：不建议追高，需关注政策变化及库存变动对价格的影响。

免责声明

• 报告内容仅供参考，不构成买卖建议。
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