> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 多晶硅周报总结 ## 核心内容概述 本周多晶硅市场依旧面临弱供需现实与强政策预期的双重影响。现货报价持续上涨，但实际成交有限，期货价格跟随现货报价震荡走强，期现价差逐步收窄。整体来看，多晶硅价格已回升至完全成本区间，但终端需求仍显疲软，市场对价格接受度不高，库存压力持续存在。 ## 主要观点 - **现货市场**：多晶硅现货报价继续上调，但成交不畅。N型复投料、颗粒硅、混包料及致密料均价分别上涨5%、5%、4.8%、4.45%，达到39.45元/千克、39.5元/千克、38.5元/千克、39元/千克。 - **期货市场**：期货价格震荡上涨，主力合约PS2609报收39030元/吨，上涨5.37%。由于现货上涨和政策预期支撑，期货价格偏强运行。 - **供需分析**：7月多晶硅产量小幅增长6.3%至9.85万吨，8月预计产量增至11.2万吨左右，环比增幅约6.5%。但行业自律及弱需求背景下，价格回升需配合减产措施，关注减产计划。 - **终端需求**：光伏产品价格虽上调，但终端接受度有限。组件报价分化，分布式组件上涨0-0.3%，集中式组件下跌0.2%，出口略有增加。7月组件产量为41.8GW，环比增9%，同比回落11%。 - **库存压力**：多晶硅厂家库存上涨1.1万吨至29.1万吨，仓单增加580手至22240手，折合6.6万吨。库存季节性图显示库存持续积累，反映市场成交不畅。 - **政策影响**：市场监管总局推动光伏行业从“拼价格”向“拼质量”转变，要求企业落实完全成本销售，抵制恶性低价竞争。8月6日龙头企业签署倡议书，提出销售价格不得低于成本核算标准。 - **成本与利润**：多晶硅价格回升至完全成本区间，组件利润小幅回落，但整体已接近盈亏平衡。 ## 关键信息 ### 供应端 - **7月产量**：约10.51万吨，环比增加13.13%。 - **8月预期产量**：约11.2万吨，环比增幅约6.5%。 - **企业动态**：8月将有3家企业增产，3家企业计划检修降负荷。 - **行业自律**：行业自律引导实施以来，市场连续两周无成交，上下游企业逐步适应新市场环境。 ### 需求端 - **硅片与电池片**：硅片、电池片价格均上调，但组件报价分化，涨幅较小。 - **分布式 vs 集中式**：分布式组件价格上涨0-0.3%，集中式组件价格下跌0.2%，出口略有增加。 - **中标采购**：终端中标采购容量为2057MW，环比小幅回落，但同比大幅上涨。 ### 库存与仓单 - **多晶硅库存**：上涨1.1万吨至29.1万吨。 - **仓单变化**：仓单增加580手至22240手，折合6.6万吨。 - **库存压力**：库存持续积累，反映市场成交不畅，对价格形成压力。 ### 期货与价差 - **期货走势**：主力合约PS2609报收39030元/吨，上涨5.37%。 - **价差变化**：期现价差收窄，多晶硅价格回升至完全成本区间。 ### 政策与市场预期 - **政策背景**：市场监管总局推动光伏行业整治“内卷式”竞争，引导企业合规经营。 - **企业行动**：龙头企业签署倡议书，要求销售价格不得低于成本核算标准。 - **市场预期**：政策预期支撑价格回升，但基本面改善仍需进一步减产。 ## 市场策略建议 - **单边策略**：观望为主，因弱供需现实与强政策预期交织，价格波动较大。 - **套利策略**：观望，因套利窗口关闭。 - **期权策略**：观望，市场不确定性较高，建议投资者保持审慎。 ## 数据来源 - Wind、CCF、iFinD、Mysteel、SMM、Bloomberg、隆众资讯、卓创资讯、广期所、广发期货研究所。 ## 风险提示 - 市场信息仅供参考，不构成投资建议。 - 投资者应自行承担风险，审慎操作。 - 基本面改善仍需进一步减产，建议做好风控管理，保持审慎持仓节奏。