20251213-广发期货-多晶硅周报_期货大幅升水现货_关注多晶硅减产落地情况及报价变化_29页_3mb

多晶硅周报总结

核心内容概述

本周多晶硅市场呈现高位震荡态势，期货价格偏强上涨，大幅升水现货市场。主要受多晶硅减产预期及行业政策调控影响，市场关注点集中在减产落实情况及价格变化上。同时，工业硅价格因成本下降、需求疲软及库存压力而走弱，但部分企业联合减产意向对价格形成支撑。

主要观点与关键信息

多晶硅市场分析

• 期货与现货关系：多晶硅期货价格大幅升水现货市场，表明市场对未来价格走势的预期偏强。
• 供应情况：11月多晶硅产量为11.46-11.49万吨，低于12万吨预期；12月产量预计降至11.35-11.8万吨，因需求疲软，排产下滑。
• 需求疲软：下游需求持续低迷，硅片、电池片、组件排产大幅下降，尤其电池片环节压力最大。
• 库存变化：11月多晶硅库存增加至28.1万吨，12月小幅回落至29.1万吨，库存持续积累。
• 价格走势：多晶硅现货价格维持高位震荡，期货价格偏强上涨，但需关注减产幅度及价格回落压力。
• 交易策略：主力合约转至2605，暂观望，关注减产落实情况。

工业硅市场分析

• 价格走势：工业硅价格受成本下降、需求疲软及库存增加影响，现货价格下跌150-250元/吨，期货价格震荡回落。
• 供需关系：工业硅产量下降，但需求疲软，库存压力依然较大。
• 价格区间：预计未来一个月价格将在8000-9000元/吨区间震荡，若减产幅度较大，或冲击10000元/吨，否则可能下跌至7500元/吨。
• 减产预期：部分头部企业传出联合减产意愿，有助于支撑价格。

行业政策与产能整合

• 反内卷政策：工业和信息化部召开座谈会，明确整治光伏行业低价无序竞争，推动落后产能退出，引导企业提升产品品质。
• 产能整合：17家主要企业基本同意签署协议、组建联合体，以实现产能整合和产量调控。
• 减产与价格：若多晶硅大幅减产，工业硅价格或有支撑；若减产不及预期，价格可能承压。
• 节能监察：2025年度多晶硅行业专项节能监察任务清单发布，涉及多个地区和企业，旨在推动节能降耗。

成本与利润分析

• 成本压力：多晶硅企业开工率低，单位产量折旧摊销高，完全成本大幅上升。
• 利润修复：多晶硅价格的上涨有助于修复企业利润，三季度利润有望由负转正。
• 价格传导：终端装机企业将承担多晶硅价格上涨带来的成本压力，但需求疲软可能限制利润持续增长。
• 行业前景：多晶硅行业从“规模扩张”转向“质量发展”，有利于提升优质生产力，推动行业高质量发展。

未来展望

• 价格走势：多晶硅价格在政策支持下有望维持高位震荡，但需关注减产幅度及需求变化。
• 期货走势：多晶硅期货价格偏强上涨，但若减产不及预期，高升水可能回落。
• 行业整合：产能整合和产量调控是推动行业可持续发展的重要保障。
• 政策影响：国家层面的政策调控有助于改善行业竞争环境，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。

附录：17家主要企业名单

数据来源

• SMM（上海有色金属交易所）
• 广发期货研究所
• 硅业分会
• 工业和信息化部
• 国家工业节能监察服务清单

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