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铜价延续走强分析总结

行情分析

今日沪铜低开高走上涨。主要驱动因素包括：印尼铜矿泥石流事故发生后计划从2026年第二季度起重启生产，缓解铜矿供应紧张预期；国内冶炼厂集中检修，预计12月产量将增加；铜冶炼费持续在42美元/干吨附近波动，冶炼厂依赖副产品和长协订单维持成本；需求方面，金九银十旺季结束后买兴下降，铜表观需求环比减少，但电网和储能刚需支撑需求；LME铜注册仓单转为注销仓单提振乐观预期；美国11月ADP就业人数减少3.2万人，加大降息预期，美元下挫支持金属价格；国内宏观乐观情绪增强，铜价上涨；但高价导致现货成交转弱，存在谨慎回调风险。

期现行情

期货方面：沪铜低开高走上涨。现货方面：华东现货升贴水140元/吨，华南现货升贴水85元/吨；12月4日LME官方价11410美元/吨，现货升贴水+62美元/吨。

供给端

数据显示，现货粗炼费TC为-42.7美元/干吨，现货精炼费RC为-4.35美分/磅。

库存跟踪

库存数据显示：SHFE铜库存3.09万吨，较上期减少1203吨；上海保税区铜库存9.49万吨，较上期增加0.22万吨；LME铜库存16.26万吨，较上期减少275吨；COMEX铜库存43.58万短吨，较上期增加1548短吨。