20130510-国金证券-国金证券研究晨讯_15页_647kb

文档内容总结

核心内容概览

文档主要分析了2013年5月的宏观经济形势、行业动态及投资建议。重点涵盖以下几个领域：

• 宏观经济数据：4月CPI为2.4%，PPI同比降幅扩大至-2.6%，显示实体经济需求疲弱。央行重提“把好流动性总闸门”，以应对流动性管理压力。
• 行业研究：包括医疗器械、房产网络广告、零售、通信设备、3D打印、汽车销售等。
• 投资建议：针对多家上市公司给出买入或增持建议，如星网锐捷、鱼跃医疗、宝莱特、和佳股份、凯利泰、东富龙、TCL集团、海信电器、深康佳等。

主要观点与关键信息

1. 宏观经济与货币政策

• CPI与PPI数据：4月CPI为2.4%，PPI同比降幅扩大至-2.6%，印证了实体经济需求疲弱。
• 货币政策：央行重提“把好流动性总闸门”，这是自2011年上半年以来首次，表明流动性管理压力加大。
• 流动性管理工具：央行将继续使用公开市场操作、存款准备金率、再贷款、再贴现等工具，保持流动性合理适度。

2. 星网锐捷（买入）

• 业务现状：公司企业级网络设备和瘦客户机业务短期未达预期，主要受经济波动和大客户影响。
• 长期前景：公司产品和技术实力上升趋势明显，管理机制稳定，业务爆发弹性可期。
• 盈利预测：2013-2015年归属净利润分别为2.79亿、3.68亿和5.09亿，对应EPS分别为0.795元、1.049元和1.451元。
• 估值与目标价：给予2013年25倍PE，目标价19.88元，较当前价格有31.4%上涨空间。

3. 医疗器械与用品行业（增持）

• 行业背景：医疗器械行业快速扩容，2012年规模以上企业收入达1565亿，年均增速超过20%。
• 驱动因素：医保体系扩展、消费升级、基层医疗市场扩容。
• 细分领域：大病种、高附加值耗材、家用医疗器械、县域医疗市场。
• 推荐标的：
  • 鱼跃医疗：综合实力最强的家用医疗器械生产商，血糖拓展为未来看点。
  • 宝莱特：受益于大病医保，短期估值高但长期有潜力。
  • 和佳股份：受益于基层市场扩容。
  • 凯利泰：介入耗材领域，骨科特色公司。
  • 东富龙：制药机械领域，继续看好。

4. 三六五网（增持）

• 行业前景：房产网络广告景气度向好，行业将从一线向二、三线城市转移。
• 公司表现：2013Q1收入同比增长55%，净利润增长95%。
• 盈利预测：预计2013-2015年净利润分别为1.20亿、1.53亿、2.04亿，EPS分别为2.24、2.88、3.81元。
• 估值与目标价：给予2013年25倍PE，目标价56元，现价有24-36%上涨空间。

5. 视听器材行业（增持）

• 事件影响：乐视网发布超级电视，引发市场波动，但其商业模式仍需观察。
• 行业分析：智能电视对传统电视企业的影响应视为长期风险，而非短期冲击。
• 投资建议：
  • TCL集团：维持盈利预测，预计2013-2015年收入分别为882亿、968亿、1035亿，EPS分别为0.332、0.354、0.402元。
  • 海信电器：预计2013-2015年收入分别为307亿、373亿、423亿，EPS分别为1.556、1.860、2.131元。
  • 深康佳：建议关注，市值远低于收入，提供安全边际。

6. 零售行业（增持）

• 五一数据：全国零售额增长10-20%，但增速放缓，显示行业回暖尚需时间。
• 增长因素：黄金珠宝销售因国际金价暴跌而强劲，家电销售因房地产回暖而上升。
• 投资建议：关注成长性确定、超低估值且并购价值高的企业，如海宁皮城、步步高、欧亚集团、鄂武商A。

7. 财经要闻

• 宝钢下调钢材售价：这是9个月来的首次下调，显示钢材市场压力。
• 成品油价格上调：发改委宣布自周五起上调成品油价格，为新定价机制下的首次上调。
• LNG加气站布局：三大石油公司加快布局LNG加气站，以应对车用气需求增长。
• 3D打印技术：专家指出未来可能涉及高附加值材料，如高介电陶瓷，应用于航空航天和生物医疗领域。

8. A股投资评级库

• 近期更新：五个工作日内更新的股票有颜色标识，显示投资建议的变动。
• 具体股票：
  • 星网锐捷：买入评级，EPS预测显示增长趋势。
  • TCL集团：买入评级，受益于面板业务高景气度。
  • 海信电器：买入评级，盈利能力和市场份额有提升空间。
  • 长电科技：买入评级，EPS预测增长。
  • 三六五网：增持评级，受益于房产网络广告转移。

总结

文档全面覆盖了2013年5月的宏观经济与行业动态，并针对多个领域提出了具体的投资建议。其中，医疗器械和房产网络广告行业表现突出，建议增持或买入；星网锐捷作为通信设备企业，尽管短期受经济波动影响，但长期增长潜力显著。同时，央行货币政策调整、LNG加气站布局、3D打印技术发展等宏观信息也对市场有重要影响。投资者应关注这些行业和公司的未来表现，结合市场变化调整策略。