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人人都爱高帅富 —— A股市场分析总结

核心内容

近期A股市场呈现结构性行情，创业板指数在5月以来加速上涨超过10%，TMT（科技、媒体、通信）行业表现尤为突出，新能源汽车、锂电池等成长性行业同样受到市场青睐。从12年12月到13年5月的行情来看，成长性板块（如创业板、中小板）中表现优异的个股数量显著高于主板，说明市场对高成长性行业（高帅富）的偏好增强。

主要观点

1. 行情分化与成长板块的崛起

• 市场对传统周期性和消费行业兴趣减弱，而TMT、环保、军工、医药等新兴成长行业表现亮眼。
• 成长板块中的优质公司盈利增长显著，但部分伪成长公司可能因估值过高而面临回调风险。

2. 流动性支撑成长股估值

• 全球货币宽松政策与国内流动性改善共同支撑了成长股的估值泡沫。
• 低利率环境有助于成长股的估值提升，但需警惕流动性收缩带来的风险。

3. 重点推荐成长性行业及个股

• 通信设备、电子、LNG装备、民营油服、安防、体外诊断等成长性行业被重点看好。
• 推荐个股包括长电科技、航天机电、科华生物、安居宝、辉煌科技、TCL集团、海信电器等。

关键信息

1. 通信设备行业

• 行业基本面拐点已现，Q2净利增速预计为17%，Q3累计净利增速将超过150%。
• 投资首选系统设备商（如中兴、烽火），推荐组合包括得润电子、法拉电子、聚飞光电等。
• 通信行业具备趋势投资与基本面反转的双重机会，建议继续超配。

2. 科华生物

• 国家出台血站核酸检测方案，推动核酸血筛市场发展。
• 公司预计2013-2015年核酸血筛试剂收入分别为5800万元、1.3亿元、1.6亿元，收入增厚显著。
• 推荐目标价20元，对应2013年30倍PE，维持“买入”评级。

3. 航天机电

• 公司背靠航天集团，拥有较强的融资能力和资源获取能力。
• 公司2013年有望扭亏为盈，EPS分别为0.14、0.32、0.43元。
• 推荐目标价8元，对应2014年25倍PE，维持“买入”评级。

4. 安居宝

• 公司正处加杠杆周期开端，未来将通过产品扩张和销售网络优化提升市场份额。
• 预计2013-2015年EPS分别为0.61、0.93、1.24元，目标价21.35元-22.81元。
• 维持“买入”评级，建议投资者配置底仓。

5. 辉煌科技

• 筹划收购国铁路阳，预计增厚业绩。
• 若7月完成收购并表，公司2013年EPS有望达0.73元，目标价22元。
• 维持“买入”评级，上调目标价至22元。

6. 长电科技

• 产品高端化战略进入收获期，预计2013年下半年EPS达0.15元。
• 预计2013-2015年净利润分别为135.14、284.04、429.37百万元，EPS分别为0.158、0.333、0.503元。
• 推荐目标价7.99元，对应2014年24倍PE，维持“买入”评级。

7. 乐视电视对传统电视企业的影响

• 乐视电视的推出并未引发传统电视企业大幅下跌，其商业模式尚不成熟。
• 传统电视企业如海信电器、TCL集团仍具备盈利能力和市场地位，建议维持“买入”评级。

投资建议

• 成长性行业如TMT、新能源、医药、环保、军工等具备长期投资价值。
• 成长板中的优质公司盈利增长显著，但需警惕伪成长股的估值风险。
• 建议投资者关注具备技术优势、市场份额提升潜力及政策支持的行业和个股。
• 流动性改善和低利率环境仍为成长股提供支撑，但需警惕流动性收缩和IPO带来的风险。

风险提示

• 成长股估值泡沫可能因流动性收缩而破裂。
• IPO开启可能加速成长股估值风险的释放。
• 部分公司订单释放时间滞后，可能影响短期业绩。
• 房地产周期性波动可能影响安防企业业绩。
• 铁路改革及市场变化可能带来不确定性。

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特别声明

• 本报告仅供机构客户使用。
• 报告内容基于公开资料和实地调研，不构成投资建议。
• 报告观点不代表国金证券立场，仅供参考。