20211031-国信证券-环保与公用事业周报202110第4期_三季度公用板块基金配置大幅提升_仍有较大提升空间_29页_1mb

环保与公用事业周报202110第4期总结

核心内容概览

本报告围绕环保与公用事业行业展开，分析了行业整体表现、政策动态、重点公司盈利情况以及市场配置变化。在“双碳”目标背景下，新能源发电成为增长重点，电力板块整体表现优于沪深300指数，环保行业则因政策推动和业绩增长受到关注。

主要观点

• 行业表现：电力及公用事业指数本周上涨2.29%，相对沪深300指数周相对收益率为3.32%，在28个行业中排名第四。新能源发电涨幅最大，达5.69%，水电、水务等子板块亦表现较好，而燃气板块略有下跌。
• 基金配置：三季度公用事业板块基金配置市值占比提升至1.25%，处于近两年最高水平，但仍低于标准行业配置比例2.28%，存在提升空间。
• 政策动向：
  • 国务院发布《2030年前碳达峰行动方案》，明确非化石能源消费比重目标，推动新能源和储能发展。
  • 生态环境部要求重点排放单位完成碳排放配额清缴，推进全国碳市场建设。
  • 天津市放开燃煤发电上网电价，促进市场化改革。
• 投资策略：
  • 推荐新能源产业链和综合能源管理企业，如苏文电能、华润电力、三峡能源、龙源电力、中广核新能源、新奥能源等。
  • 强调新能源高增长潜力、技术进步、成本下降、绿电交易及电力改革带来的利好。
• 风险提示：环保政策不及预期、用电量增速下滑、电价下调、天然气终端售价下调等。

关键信息

一、电力行业表现

• 本周电力及公用事业指数上涨2.29%，其中新能源发电上涨5.69%，水电上涨3.01%，火电上涨1.50%，水务上涨2.02%，燃气下跌1.52%。
• 重点公司表现：
  • A股：文山电力（61.18%）、西昌电力（23.35%）、福能股份（21.32%）、吉电股份（23.73%）、金开新能（22.53%）。
  • 港股：中国电力（13.01%）、华润电力（11.05%）、华能国际电力股份（8.63%）。

二、环保行业表现

• 本周A股环保行业股票多数下跌，但天壕环境（45.34%）、博天环境（10.45%）、浙富控股（8.32%）涨幅靠前。
• 港股环保行业股票多数下跌，海螺创业（-0.52%）、绿色动力环保（-3.16%）、东江环保（-3.79%）跌幅较大。

三、重点公司盈利预测与投资评级

四、行业重点数据

1. 发电量

• 2021年1-9月全国发电量60721亿千瓦时，同比增长10.7%。
• 风电、光伏、核电等清洁能源发电量持续增长，其中风电同比增长19.7%，光伏同比增长4.5%。

2. 用电量

• 9月份全社会用电量6947亿千瓦时，同比增长3.6%，两年平均增长6.8%。
• 第二产业用电量为拉动主力，同比增长6.0%。

3. 碳交易市场

• 本周全国碳市场成交量109.1万吨，成交额4544.7万元。
• 国内碳市场均价42.41元/吨，较上周下降1.35%。
• 国际碳市场方面，欧盟碳配额期货价格上升，现货交易有所波动。

4. 煤炭价格

• 港口动力煤价格持续上涨，环渤海动力煤10月27日价格为830元/吨，较上周下降2.12%。
• 郑商所动煤期货主力合约价格10月29日报价973元/吨，较上周下降25.47%。

5. 天然气行业

• 国内LNG价格持续上升，预计未来仍保持上涨趋势。
• 山东放开城镇LNG销售端价格，实行“购进价+配气价”模式。
• 美国天然气价格因冬季需求预期上涨10%，部分区域供应紧张。

五、行业动态与公司公告

• 环保行业：

  • 津膜科技前三季度营收同比增长5.14%，归母净利润同比增长154.03%。
  • 伟明环保前三季度营收同比增长55.98%，归母净利润同比增长31.90%。
  • 高能环境前三季度营收同比增长27.05%，归母净利润同比增长34.17%。
  • 浙富控股前三季度营收同比增长87.51%，归母净利润同比增长138.17%。
  • 博天环境前三季度营收同比增长0.15%，归母净利润同比减少25.73%。
  • 重庆水务前三季度营收同比增长19.82%，归母净利润同比增长34.18%。
  • 创业环保前三季度营收同比增长26.80%，归母净利润同比增长56.09%。

• 电力行业：

  • 大唐发电前三季度营收同比增长9.01%，归母净利润同比降低99.50%。
  • 华能国际前三季度营收同比增长19.00%，归母净利润同比减少91.42%。
  • 中国电力前三季度营收同比增长7.0%，归母净利润同比增长27.08%。
  • 三峡能源前三季度营收同比增长37.7%，归母净利润同比增长42.2%。
  • 江南水务前三季度营收同比增长26.80%，归母净利润同比增长34.18%。
  • 川投能源前三季度营收同比增长37.29%，归母净利润同比增长2.92%。
  • 吉电股份投资建设山东户用分布式光伏项目，总投资约11.3亿元。
  • 湖南发展前三季度营收同比增长92.64%，归母净利润同比增长13.75%。

总结

本报告指出，公用事业板块在“双碳”目标推动下迎来发展机遇，新能源发电、水电等细分板块表现突出。基金配置比例提升，但仍有较大空间。政策层面，碳达峰行动方案、碳交易市场建设、电价市场化改革等推动行业发展。重点公司如华润电力、三峡能源、中广核新能源等因新能源转型和业绩增长受到推荐。同时，行业面临价格波动、政策不确定性等风险，需关注相关动态及市场变化。