海外SaaS启示录：云计算专题（2）：赛道—空间_81页_3mb

海外SaaS启示录总结

核心内容

1. SaaS赛道分析

• 市场规模：全球SaaS市场中，CRM和ERP是最大的细分赛道，均超过500亿美元。云协作、ITSM和HCM等赛道也具有较大的增长潜力。
• 企业规模：SaaS上市公司普遍市值在100-500亿美元之间，市值超过1000亿美元的公司有9家，其中Microsoft、Adobe、SAP、Oracle等是传统软件厂商转型SaaS的代表。
• 成长性：过去5年和10年，SaaS企业市值增长显著，有9家市值涨幅超过10倍，其中Shopify、Five9、Trade Desk等表现尤为突出。
• 收入分布：SaaS公司年收入普遍在百亿以内，其中Microsoft、Oracle和SAP等大型企业收入超过300亿美元，而Salesforce和ADP等为纯SaaS企业，收入也突破百亿。

2. 投资建议

• CRM和ERP：市场空间大，重点推荐企业级服务龙头，如用友网络和金蝶国际。
• 金融SaaS：渗透率较低，重点推荐恒生电子。
• 办公SaaS与私有云：推荐金山办公和深信服。
• 垂直SaaS：推荐广联达和明源云。
• 电商SaaS：推荐中国有赞和微盟集团。

3. 风险提示

• 宏观经济风险：经济下行可能影响SaaS行业发展。
• 行业竞争风险：竞争加剧可能导致盈利水平下降。
• 云产品推广风险：云产品推广低于预期可能影响市场表现。
• 人才流失风险：核心人才流失可能影响企业竞争力。

主要观点

1. 赛道分析

• CRM超越ERP：CRM市场份额已超过ERP，成为行业第一。
• 云技术推动发展：云和AI等技术推动了ERP和CRM等行业的快速发展。
• 云协作市场增长：云协作市场复合增长率达9.2%，预计2024年市场规模将接近481亿美元。

2. 企业成长路径

• 成立时间：多数海外SaaS公司成立于1999年后，经过10年左右发展后实现上市。
• 市值增长：SaaS企业市值普遍增长，部分企业市值增长超10倍，如Shopify和Five9。
• 收入增长：SaaS企业收入普遍增长，部分企业收入增速超过20%，如Salesforce。

3. 投资主线

• CRM和ERP：市场空间大，推荐企业级服务龙头。
• 金融SaaS：推荐恒生电子，因其在金融领域具有较高的市场渗透率。
• 办公SaaS与私有云：推荐金山办公和深信服，因其在办公和私有云领域具有较强的竞争力。
• 垂直SaaS：推荐广联达和明源云，因其在垂直领域具有较大的成长潜力。
• 电商SaaS：推荐中国有赞和微盟集团，因其在电商领域具有较高的市场占有率。

关键信息

1. 赛道分类

• 职能型：包括ERP、CRM、云协作、HCM、ITSM等。
• 垂直型：包括金融、电商、医疗、工程等。

2. 市场规模与增长预测

• CRM市场规模：预计2020年达到605亿美元，增速10%。
• ERP市场规模：预计2024年接近640亿美元，增速有望提升至3%-4%。
• 云协作市场规模：预计2024年达到481亿美元，复合增长率9.2%。
• HCM市场规模：预计2022年达到302亿美元，复合增长率9.5%。
• ITSM市场规模：预计2021年达到48亿美元，增速10%。

3. 主要厂商分析

• SAP：全球ERP市场领导者，2019年收入309亿美元，云业务收入增速达36.05%。
• Oracle：ERP市场重要参与者，2019年收入390亿美元，云业务收入增速为2.56%。
• Salesforce：CRM市场领导者，2019年收入171亿美元，云业务收入增速达29.24%。
• Microsoft：企业云协作龙头，2019年收入463.98亿美元，云业务收入增速达24.06%。
• Workday：HCM市场领导者，2019年收入30.96亿美元，订阅收入增速达29.79%。
• ServiceNow：ITSM市场领导者，2019年收入32.55亿美元，订阅收入增速达87.10%。
• Zoom：云视频服务领先者，2019年收入6.23亿美元，订阅收入增速达88.39%。

结构清晰

1. 赛道分类

• 职能型：ERP、CRM、云协作、HCM、ITSM等。
• 垂直型：金融、电商、医疗、工程等。

2. 市场规模

• CRM：预计2020年市场规模605亿美元。
• ERP：预计2024年市场规模接近640亿美元。
• 云协作：预计2024年市场规模接近481亿美元。
• HCM：预计2022年市场规模302亿美元。
• ITSM：预计2021年市场规模48亿美元。

3. 主要厂商

• SAP：ERP市场领导者，2019年收入309亿美元。
• Oracle：ERP市场重要参与者，2019年收入390亿美元。
• Salesforce：CRM市场领导者，2019年收入171亿美元。
• Microsoft：企业云协作龙头，2019年收入463.98亿美元。
• Workday：HCM市场领导者，2019年收入30.96亿美元。
• ServiceNow：ITSM市场领导者，2019年收入32.55亿美元。
• Zoom：云视频服务领先者，2019年收入6.23亿美元。

4. 投资建议

• CRM和ERP：重点推荐用友网络、金蝶国际。
• 金融SaaS：重点推荐恒生电子。
• 办公SaaS与私有云：重点推荐金山办公、深信服。
• 垂直SaaS：重点推荐广联达、明源云。
• 电商SaaS：重点推荐中国有赞、微盟集团。

5. 风险提示

• 宏观经济风险：经济下行可能影响SaaS行业发展。
• 行业竞争风险：竞争加剧可能导致盈利水平下降。
• 云产品推广风险：云产品推广低于预期可能影响市场表现。
• 人才流失风险：核心人才流失可能影响企业竞争力。