20210809-广州期货-一周集萃-橡胶_供应提量受阻_沪胶价格偏强震荡_10页_1mb

天然橡胶市场周度研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了本周天然橡胶市场的主要影响因素，包括供应、需求、库存及价格走势，并结合宏观经济环境对市场走势进行了展望。报告指出，尽管国内需求疲软、疫情局部复杂化对市场情绪造成一定压制，但东南亚疫情对供应预期形成支撑，导致天然橡胶价格在震荡中小幅上涨。

主要观点

供应情况

• 国内供应：橡胶产出正常，供应端未出现明显短缺。
• 海外供应：泰国、印尼、越南等主要产区受到疫情影响，但整体供应仍保持充裕，加工厂利润尚可。
• 进口情况：8月到港量环比增加，但绝对数量仍偏低，越南胶进口受疫情影响存在不确定性。
• 替代指标：版纳疫情对替代指标进入产生一定影响，但未改变整体原料供给的正常状态。

需求情况

• 海外需求：干胶需求整体维持增势，但采购急迫性回归平稳；胶乳需求有所恢复。
• 国内需求：干胶和浓乳需求处于底部，短期内难以改善；国内疫情升温担忧对需求形成压制。
• 轮胎开工：下游轮胎开工率维持低位，订单未明显好转，库存消化缓慢。

库存分析

• 国内库存：天胶库存降速小幅回落，预计消库速度降低甚至微幅反弹。
• 深色胶：库存下降，但因8月到港量增加，下游需求未改善，消库速度下降。
• 浅色胶：库存微幅反弹，越南胶进口受疫情影响，发货存在不确定性。
• 交割月影响：RU09合约进入交割月，多头力量不足，胶价多次下探，低点不断抬升。

关键信息

• 价格走势：截至报告发布前，RU主力合约价格为13385元/吨，上涨15元（+0.11%）；NR主力合约价格为11130元/吨，上涨135元（+1.23%）。
• 市场情绪：国内疫情和洪涝灾害对市场情绪形成压制，但东南亚疫情对供应预期形成支撑。
• 基本面：供应增加、需求底部、库存开始累库，基本面整体疲软。
• 投资建议：多空双方操盘谨慎，胶价存在持续震荡可能。

后市展望

• 短期走势：由于下游轮胎开工率低位、订单未明显改善，短期内难以提振需求。
• 库存变化：国内库存逐渐从消库状态向累库状态转变，需关注库存变化对价格的影响。
• 合约影响：RU09合约进入限仓月份，多头拉动不足，胶价可能继续震荡。

投资咨询业务资格

• 期货投资咨询业务资格：证监许可【2012】1497号

联系信息

• 分析师：王荆杰（F3084112, Z0016329），邮箱：wang.jingjie@gzf2010.com.cn
• 苗扬（F3039271），邮箱：miao.yang@gzf2010.com.cn

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