20150809-华泰证券-环保周报第3期_环保板块的标的价格进入价值调整期_12页_1mb

行业研究/动态周报总结

核心内容

2015年8月9日发布的行业研究/动态周报聚焦于环保及公用事业板块的市场表现与行业发展趋势。报告指出环保板块整体表现优于大盘，进入价值调整期，显示出市场趋于理性化。同时，环保行业在上半年减排任务超额完成，且“十三五”环保规划正在编制，预计新增污染物控制指标，推动行业技术发展。此外，农村环境治理获得政策与资金支持，成为下半年市场增长点。

主要观点

• 环保板块表现优于大盘：本周环保板块指数上涨8.43%，跑赢沪深300指数6.22个百分点，体现出优质板块的特性。
• 市场趋于理性：环保板块进入价值调整期，水务板块因估值较低，表现相对稳健；大气、固废、监测板块因估值较高，在震荡中跌幅较大。
• 减排任务超额完成：上半年主要污染物排放量同比下降，预计全年减排任务和“十二五”总任务将超额完成。
• “十三五”规划推动行业：规划将纳入更多污染物控制指标，启动总氮、总磷总量控制试点，进一步推动环保行业发展。
• 农村环境治理市场可期：60亿元资金支持农村环境连片治理，水利部加强农村饮水安全工程管理。
• 环境监测与执法加强：监测能力提升，执法趋严，加强数据真实性，确保环保治理工作推进。
• 环保技术发展：环科会年会召开，强调环境科技创新，提升行业技术水平。

关键信息

政策支持

• “十三五”环保规划：有望加入更多污染物控制指标，试点总氮、总磷总量控制。
• 农村环境治理：财政部下达60亿元支持农村环境整治，水利部出台指导意见，加强农村饮用水安全工程。
• 环境监测事权上收：环保部将分三步完成大气、水、土壤监测事权上收，强化国家环境监测能力。
• 环境监管加强：上半年实施按日连续处罚、查封扣押、限产停产等措施，加强执法力度。

资金与项目动态

• 农村环境治理资金：2015年全年下达60亿元支持农村环境连片治理。
• 污泥处理项目招标：中国最大污泥处理项目即将开标，可能影响市场格局。
• 公司公告：多家环保企业发布半年报，部分企业获得政府补助或签订大额合同，如万邦达签订价值9.187亿元的采购合同。

公司推荐

报告推荐了多个子板块中的优质标的，基于业绩优良和估值较低的考量：

• 水务板块：

  • 中山公用（000685，PE23.0）
  • 兴蓉环境（000598，PE30.6）
  • 重庆水务（601158，PE33.9）
  • 江南水务（601199，PE34.6）

• 大气板块：

  • 山大华特（000915，PE33.6）
  • 龙净环保（600388，PE40.0）
  • 龙源技术（600105，PE42.5）
  • 清新环境（002573，PE64.29）

• 固废板块：

  • 城投控股（600649，PE14.7）
  • 桑德环境（000826，PE41.7）
  • 盛运环保（300090，PE53.3）

• 监测板块：

  • 雪迪龙（002658，PE79.7）
  • 先河环保（300137，PE97.2）
  • 聚光科技（300203，PE91.1，停牌）

行业与公司动态

• 公司大事提醒：包括江南水务复牌、中山公用受益于广发证券经营情况、兴蓉环境发行融资券、重庆水务发布半年报、南方泵业业绩稳步增长等。
• 重点公司盈利预测：报告提供了重点公司的盈利预测数据，涵盖2014年至2017年的每股收益和PE预测，为投资者提供参考。

行业评级

• 公用事业：增持（维持）
• 环保Ⅱ：增持（维持）

投资建议

• 行业评级：环保板块整体被推荐为“增持”，因其在政策支持、市场调整和行业增长潜力方面表现良好。
• 公司评级：基于公司涨跌幅与沪深300指数的对比，分为买入、增持、中性、减持、卖出五个等级。

总结

环保行业在政策支持和市场调整中展现出良好的增长潜力，尤其在减排任务超额完成、农村环境治理资金支持、环境监测和执法加强等背景下，行业前景向好。水务板块因估值较低，表现稳健，推荐关注；大气、固废、监测板块虽估值较高，但仍有调整空间，值得关注。整体来看，环保板块进入价值调整期，为市场提供了投资机会，建议投资者关注业绩优良且估值合理的标的。