20240902-财信证券-新坐标-603040.SH-海外业务放量_Q2公司业绩实现快速增长_4页_1mb

新坐标公司半年度业绩分析总结

2024年9月

业绩概况

新坐标公司发布2024年上半年财报，实现营收328亿元，同比增长2037%；净利润111亿元，同比增长1876%，扣非净利润101亿元，全年增速1375%。季度环比小幅下滑，但仍显示强劲增长势头。

核心业务驱动因素

1. 海外业务放量

• 海外收入达153亿元，同比增长3549%，占总收入46.7%，对业绩贡献显著。
• 欧洲与墨西哥工厂产能利用率提升，新项目持续推进。

2. 新能源汽车业务突破

• 乘用车业务营收260亿元，同比增长2073%，是业绩增长主因。
• 气门传动组与精密冷锻件产品需求旺盛，特别是高端制造客户订单支撑。

财务结构变化

• 毛利率下降：52.51% vs 去年54.74%，主因海外低毛利业务占比扩大。
• 费用控制良好，净利率小幅提升。
• 整体盈利能力虽有调整，费用管理效率较高。

未来发展前景

1. 研发与产业链布局

• 拓展冷成型技术应用领域，覆盖汽车热管理系统、动力电池壳体及机器人部件等领域。
• 加强上游原材料控制，并拓展铝合金、钛合金等原材料供应链，抗周期能力增强。

2. 长期增长预期（2024-2026年）

• 营收预计702亿至1014亿元，净利润增速持平。
• 维持“买入”评级，合理估值区间为231元至308元。

主要风险提示

• 大众、比亚迪销量不及预期；
• 海外产能爬坡进度不达预期；
• 新产品推广风险；
• 原材料价格波动风险。

总结

新坐标公司凭借海外业务放量和新能源汽车业务突破，成为行业翘楚。尽管盈利结构因结构变化调整，但公司积极拓展技术边界，并不断提高全球市场份额，中长期投资价值继续受到认可。