深度报告-20240316-浙商证券-乘用车座椅行业深度报告_汽车座椅国产化_平台化_外包化_全面利好国产供应商_32页_2mb

总结

市场情况

乘用车座椅市场呈现量稳价升趋势，预计2025年国内市场规模达951亿元，2020-2025年复合增长率约37%。全球汽车产量维持高水平，新能源汽车销量快速增长，推动座椅需求上升。

行业趋势

• 国产化：加速推进，国产Tier2企业如继峰股份、天成自控、上海沿浦等突破多个客户，利好国产供应商。
• 平台化：座椅开发向通用化平台发展，降低生产成本，提高供应商毛利。
• 外包化：整车厂转向上层研发，零部件厂商扩展开发服务，供应商迎来新机遇。

推荐标的

• 上海沿浦：汽车座椅骨架龙头，进军座椅总成业务。
• 继峰股份：全球座椅潜在龙头，整合格拉默资源，扩大新兴业务。
• 天成自控：工程及商用车座椅龙头，乘用车业务快速提升。
• 新泉股份：Tier1饰件供应商，覆盖内外饰产品，向座椅扩展。

风险提示

• 行业竞争加剧可能导致市场格局恶化。
• 宏观和政策环境恶化会影响行业发展。
• 金属原材料价格波动影响企业利润。
• 第三方数据偏差风险存在。