平安中证医药及医疗器械创新ETF价值投资分析：政策需求双轮驱动，布局景气医药赛道-20210524-招商证券-16页_780kb

报告摘要

专题报告总结：医药行业与平安中证医药及医疗器械创新ETF

核心内容概述

本报告分析了医药行业在政策与市场双重驱动下的发展趋势，并对平安中证医药及医疗器械创新ETF（516820，认购代码516823）的投资价值进行了深入探讨。医药行业受益于人口老龄化、疫情常态化、医药出口提速以及国家政策支持，展现出强劲的内需与外需。ETF产品作为跟踪中证医药及医疗器械创新指数的工具，具备高成长性、高弹性及良好的风险控制能力，是当前市场值得投资者关注的优质标的。

主要观点

医药行业前景广阔：
- 人口老龄化推动医疗保健支出稳步增长，2020年我国65岁及以上人口达1.91亿，占总人口的13.50%。
- 疫情常态化背景下，口罩、防护服等防护用品使用量持续增加，同时疫苗行业因全球需求而快速发展。
- 医药出口显著提速，尤其是疫情反复背景下，欧美国家对医疗物资依赖进口，我国具备较强的生产能力。
政策全面扶持：
- 国家出台多项政策，包括医保控费、鼓励创新、推动互联网医疗、支持医药电商等，全面提升医药行业的发展环境。
- 创新药、医疗器械、互联网医疗、疫苗等子行业均受益于政策支持。
中证医药及医疗器械创新指数优势明显：
- 指数选取30只盈利能力强、成长性好、研发创新能力强的医药及医疗器械企业，覆盖5个中信三级行业。
- 成分股平均市值为1176.16亿元，市值1000亿以上的股票权重占比达72.8%，体现对行业龙头的偏好。
- 指数长期收益表现优异，自成立以来累计收益达335.17%，年化收益26.77%，优于同类指数。
- 指数在成长因子、动量因子和beta因子上具有显著暴露度，具备较强的进攻性与高弹性。
研发支出高，成长性强：
- 指数成分股2020年研发支出比率中位数为7.6%，显著高于沪深300、中证500等宽基指数。
- 分析师对指数成分股未来3年盈利预测总体向好，主营业务收入与归母净利润预计持续增长。
平安中证医药及医疗器械创新ETF产品优势：
- 为国内首只A股“创新药+医疗器械+医疗服务”ETF，具有费率低廉、跟踪紧密、流动性好等特点。
- 管理费0.50%，托管费0.10%，整体费用结构优于同类产品。
- 平安基金在ETF产品研发方面表现突出，拥有多个国内首创产品，如Smart Beta债券ETF、深港通模式跨境ETF、新能源汽车主题ETF等。