通信-算力券-算力租赁的“助推剂”_2页_339kb

通信行业总结：算力券对算力租赁市场的影响及投资建议

核心内容

北京市经济和信息化局近日发布《人工智能算力券实施方案》，旨在通过政府补贴形式降低企业获取算力的成本，从而刺激算力租赁市场的发展。该政策为算力需求方提供资金支持，同时推动算力供给方的市场拓展，形成正向循环。

主要观点

• 算力券的政策背景
  算力券类似于消费券，通过政府出资减轻企业算力成本，提升其对算力资源的使用意愿，最终推动AI服务的普及与应用。

• 对算力需求方的影响
  算力券支持中小企业获取低成本、多元化的算力资源，降低其资本开支门槛，增强其对AI技术的投入信心。这有助于提升模型训练效率和精度，推动AI产业的正循环发展。

• 对算力供给方的影响
  算力券为供需双方提供更大的定价空间，鼓励算力供给方优化服务结构，提升市场竞争力。同时，政策推动算力建设需求增加，带动相关硬件设备市场发展。

• 市场发展趋势
  算力市场正从单纯采购GPU向网络设备建设过渡，光模块、线缆、交换机等设备需求大幅增长。算力券的推出将进一步加速这一趋势，推动市场持续放量。

关键信息

• 政策规定

  • 单次申领金额不超过合同额的20%
  • 同一企业每年累计申领和兑付金额不超过200万元
  • 每份合同有一次用券机会

• 市场影响
  算力券有助于降低AI应用成本，吸引更多用户使用AI服务。同时，作为招商引资手段，它将提升当地算力产业的资本吸引力，促进产业链完善。

• 未来展望
  国内有望推出算力债、算力REITs等金融产品，进一步支持算力市场的发展。

投资建议

标的推荐

重点领域

• 算力租赁/运维：恒为科技、中贝通信、中科金财、云赛智联、三大运营商
• 光连接：太辰光、长飞光纤、致尚科技
• 光模块：中际旭创、新易盛、天孚通信、腾景科技、德科立、联特科技、华工科技、源杰科技、剑桥科技
• 交换机：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、盛科通信、菲菱科思

风险提示

• AIGC（生成式人工智能）发展不及预期
• 算力建设进度不及预期
• 市场竞争加剧带来的风险

作者信息

• 分析师：宋嘉吉、黄瀚
• 执业证书编号：S0680519010002、S0680519050002
• 邮箱：songjiaji@gszq.com、huanghan@gszq.com

投资评级说明

• 股票评级：

  • 买入：相对同期基准指数涨幅在15%以上
  • 增持：相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间
  • 持有：相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间
  • 减持：相对同期基准指数跌幅在5%以上

• 行业评级：

  • 增持：相对同期基准指数涨幅在10%以上
  • 中性：相对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间
  • 减持：相对同期基准指数跌幅在10%以上

免责声明

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