20240812-浦银国际证券-中芯国际-00981.HK-二季度业绩超指引上限_三季度指引超预期_11页_1mb

浦银国际证券有限公司分析师发布了对中芯国际（981HK/688981CH）的研究报告，核心观点是维持“买入”评级并上调目标价。公司二季度业绩超指引上限，三季度毛利率指引强劲，预计收入中值环比增14%，毛利率达19%，主要受益于12寸产能供不应求和产品结构优化。上调港股目标价至193港元（潜在升幅22%），A股目标价至567元（潜在升幅26%），当前市净率低于历史均值，估值有上行空间。

业绩方面，二季度收入环比增9%，同比增长22%，净利润环比增129%，毛利率达139%。展望下半年，公司认为全行业收入增速稳定，大消费类需求是主要推动力；但存在半导体需求复苏慢、竞争加剧等风险。图表显示盈利预测调整，收入和毛利率持续改善，乐观情景下股价目标价更高，风险因素包括产能利用率和价格压力。

总体评级基于公司基本面下行趋势，EV/EBITDA和PE指标支持买入建议，调升目标价反映了信心，但需关注行业周期和竞争动态。报告强调业绩超预期与估值反弹潜力，结合中国市场数据，中芯国际在半导体领域的领导地位稳固。