> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告总结 ## 核心内容概述 本报告发布于2026年5月27日，聚焦于原油市场走势，重点分析了当前全球原油供需格局、地缘政治局势以及期现市场行情。报告指出，尽管OPEC+计划逐步恢复产能，但霍尔木兹海峡的封锁仍对中东地区的原油供应造成显著影响。同时，美国原油库存和汽油库存的减少以及全球石油需求预期的下调，进一步影响了市场走势。 ## 主要观点 ### 地缘政治局势 - **OPEC+增产计划**：OPEC+主要成员国计划在未来数月持续上调原油产量配额，旨在恢复2023年实施的165万桶/日减产中的约三分之二供应。 - **霍尔木兹海峡封锁**：目前霍尔木兹海峡仍处于封锁状态，预计将持续至5月底，航运量将在6月回升，但恢复到冲突前水平仍需时间。 - **美伊会谈进展**：美国与伊朗已就一份谅解备忘录框架达成一致，预计会谈将于6月5日举行。双方在核问题、资金解冻和解除封锁方面仍有分歧，协议将是初步框架，旨在推动后续谈判。 - **中东局势未平**：伊朗谴责美国违反停火协议并发出报复威胁，美国则称其自卫打击旨在应对伊朗布设水雷等威胁。伊朗击落美军无人机并开火反击，中东局势仍不稳定，对原油价格扰动较大。 ### 基本面分析 - **全球石油库存**：EIA预计2026年二季度全球石油库存将平均减少850万桶/日，全年库存减少速度将高于此前预测。 - **石油供需预测**：EIA预计2026年全球石油产量为1.016亿桶/日，低于此前预测的1.043亿桶/日；石油需求预计为1.042亿桶/日，低于此前预测的1.046亿桶/日。 - **OPEC需求预期**：OPEC下调2026年全球石油需求增长预期至117万桶/日，而2027年需求增长预期上调至154万桶/日。 - **美国原油市场**： - **库存减少**：美国截至5月15日当周原油库存减少786.3万桶，汽油库存减少154.8万桶，整体油品库存继续减少。 - **产量变化**：美国原油产量5月15日当周环比减少0.8万桶/日至1370.2万桶/日，但仍处于历年同期最高位附近。 - **产品供应**：美国原油产品四周平均供应量增加至2023.9万桶/日，汽油和柴油产量有所增长，带动整体供应量上升。 ## 期现行情 - **原油期货走势**：今日原油期货主力合约2607下跌0.79%，收于599.8元/吨，最低价为595.0元/吨，最高价为613.2元/吨，持仓量减少592至36085手。 - **市场波动**：由于中东局势频繁，原油价格波动较大，投资者需注意控制风险，谨慎参与市场。 ## 关键信息 - **库存数据**：美国原油库存、汽油库存均出现超预期减少，整体油品库存继续下降。 - **OPEC+产量**：OPEC+4月原油总产量为1898.3万桶/日，较3月继续减少，沙特产量降至1990年以来最低水平。 - **美伊协议**：美伊会谈可能于6月5日举行，但协议仍处于初步框架阶段，需双方进一步让步。 - **中东局势**：霍尔木兹海峡封锁尚未解除，伊朗与美国之间仍存在紧张关系，市场对地缘风险保持警惕。 ## 结论与建议 - **短期波动**：地缘政治风险和库存变化是影响原油价格的主要因素，短期内价格波动较大。 - **长期趋势**：全球石油供需格局趋于平衡，OPEC+逐步恢复产能，但恢复速度受限于地缘局势。 - **投资建议**：投资者应密切关注中东局势进展、库存变化及OPEC+政策调整，谨慎操作，控制风险。 --- **报告发布机构**：冠通期货股份有限公司 **分析师**：苏妙达 **执业资格证号**：F03104403/Z0018167 **数据来源**：国家统计局、隆众资讯、Wind、EIA、OPEC、IEA、金十数据网站等 **免责声明**：本报告中的信息均来源于公开资料，冠通期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告内容和意见仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。投资者应自行判断并承担投资风险。