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冠通期货研究报告总结：原油日报：低开后震荡运行

核心内容概述

本报告为2026年5月26日的原油市场分析，重点聚焦于OPEC+增产计划、美国库存数据、地缘政治局势以及市场预期变化等方面。报告指出，尽管OPEC+计划恢复产能，但霍尔木兹海峡的封锁仍对原油供应产生显著影响。同时，美国原油库存和汽油库存的减少增强了市场对供需失衡的担忧，而美联储的加息预期则进一步对市场情绪形成压制。此外，美伊会谈进展和伊朗港口爆炸事件，使得市场对中东局势的不确定性持续存在，原油价格波动加剧。

主要观点

1. OPEC+增产计划与中东局势

• OPEC+成员国计划在未来数月内逐步恢复此前暂停的产能，目标是在9月底前完成约三分之二的供应恢复。
• 然而，由于霍尔木兹海峡的封锁，实际增产效果有限，中东地区的供应风险仍高。
• 美国财长贝森特宣布延长俄罗斯海运石油制裁豁免至2026年6月17日，表明美国对伊朗的制裁仍持续。
• 伊朗与美国就金融资产冻结问题达成谅解备忘录框架，但未涉及霍尔木兹海峡的管理细节，且伊朗强调不会恢复“自由通行”状态。
• 市场对美伊达成协议持乐观态度，但双方在核问题和解除封锁方面仍存在分歧。

2. 美国库存数据

• EIA数据显示，美国截至5月15日当周原油库存减少786.3万桶，高于预期。
• 汽油库存继续去库，精炼油库存有所增加，整体油品库存仍呈下降趋势。
• 库欣原油库存减少160.4万桶，进一步支撑市场对供需失衡的担忧。

3. 全球供需预期

• EIA预计2026年二季度全球石油库存将平均减少850万桶/日，布伦特油价预计维持在106美元/桶左右。
• 2026年全球石油供应量预计减少约390万桶/日，需求减少42万桶/日至1.04亿桶/日。
• OPEC下调2026年全球石油需求增长预期至117万桶/日，而2027年需求增长预期上调至154万桶/日。

4. 市场情绪与风险提示

• 原油价格波动较大，建议投资者关注地缘政治风险，谨慎参与市场。
• 美联储会议纪要显示降息讨论接近结束，开始讨论加息可能性，市场预期转向紧缩，对油价形成压力。

关键信息

原油期货走势

• 今日主力合约2607下跌3.12%，收于602.3元/吨。
• 最低价为596.5元/吨，最高价为610.9元/吨。
• 持仓量减少3079至36228手。

美国原油产品供应

• 美国原油产品四周平均供应量增加至2023.9万桶/日，较去年同期增长2.03%。
• 汽油周度产量环比增加0.15%，柴油产量环比增加3.62%，带动整体供应增长。

中东局势影响

• 伊朗阿巴斯港发生大规模爆炸，进一步加剧市场对中东局势的担忧。
• 美伊会谈可能于6月5日举行，但双方仍需在核问题和解除封锁方面作出让步。

结论与建议

• 原油市场受地缘政治影响较大，短期内价格波动可能持续。
• OPEC+增产计划难以抵消霍尔木兹海峡封锁带来的供应风险。
• 建议投资者密切关注中东局势进展、OPEC+增产节奏以及美联储政策动向，控制仓位，防范风险。

数据来源

• 国家统计局、隆众资讯、Wind、EIA、OPEC、IEA、金十数据网站等。

报告发布机构

• 冠通期货股份有限公司，已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。

免责声明

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