2017-云计算／IDC行业专题研究报告：数据大爆炸，数据中心大发展_36页_1mb

数据中心行业总结

核心内容

随着“互联网+”的快速发展，中国正逐步迈入大数据和云计算时代，数据量呈指数级增长，而数据中心的供给则按线性增长，导致供需失衡，数据中心价值不断提升。数据中心作为大数据时代的科技地产，其商业模式与商业地产类似，主要通过机柜租赁获取收入，现金流稳定，且在利率下行周期中估值有望提升。

主要观点

1. 数据需求激增：随着智能终端、物联网设备、基因测序等技术的普及，每用户每天数据量持续上升，预计未来8年国内在线数据量复合增长率将达到84%。
2. 数据中心供给受限：受土地、电力、网络接入等限制，数据中心供给增速缓慢，预计未来3年建成面积年复合增长率为35%。
3. 一线城市需求旺盛：北京、上海、广州、深圳等一线城市由于网络优势和高需求，IDC供不应求，价值逐步提升。
4. 云计算推动数据中心升级：云计算的普及促使数据中心向IaaS（基础设施即服务）转型，提升单位机柜收入和毛利率，行业集中度提高。
5. 第三方数据中心崛起：运营商对数据中心投资的控制导致第三方数据中心迎来大发展，其市场份额将逐步提升。
6. 行业面临风险：包括局部投资过剩和恶性价格竞争，需警惕市场泡沫和过度竞争带来的负面影响。

关键信息

• 数据存储需求：预计2020年国内数据存储总量将达到39ZB，年复合增长率84%。
• 服务器增长：2014年国内x86服务器销售量达184万台，未来三年预计保持20%以上增长。
• 数据中心类型：分为批发型、零售型和增值服务，其中批发型数据中心在云计算推动下需求增长更快。
• 数据中心选址：需考虑电力、气候、土地和地质条件，贵州贵阳、内蒙古呼和浩特、宁夏中卫等成为理想建设地点。
• 行业估值：数据中心行业类似于商业地产，现金流稳定，未来随着数据需求增长，估值有望持续提升。

行业发展趋势

• 数据中心向云计算演进：数据中心正逐步从传统机柜租赁转向提供IaaS服务，提升资源利用率。
• 云服务模式优势：相比传统IDC模式，云服务器具有成本低、扩展灵活、安全可靠等优势，尤其适合中小企业。
• 行业集中化：随着云计算普及，数据中心行业将向大型、高能效、集中化方向发展，市场集中度提升。

重点公司分析

科华恒盛

• 公司定位：从高端电源设备商转型为数据中心、新能源、电源设备一体化的“能源互联网”企业。
• 业务布局：已在北京亦庄建设数据中心，一期近千个IDC机柜投入运营，二期和三期项目已启动，预计2016年将拥有1.5万个IDC机柜。
• 盈利预测：预计2015年每股收益0.81元，2016年1.17元，2017年1.62元，给予“买入”评级。
• 估值：2015年PE为48倍，2016年为33倍，2017年为24倍。

宝信软件

• 公司定位：提供数据中心整体解决方案，涉足IaaS业务。
• 盈利预测：2015年每股收益1.03元，2016年1.32元，2017年1.88元，给予“买入”评级。
• 估值：2015年PE为53倍，2016年为41倍，2017年为29倍。

光环新网

• 公司定位：国内领先的IDC运营商，逐步向全国布局。
• 盈利预测：2015年每股收益0.87元，2016年1.24元，2017年2.94元，给予“买入”评级。
• 估值：2015年PE为117倍，2016年为83倍，2017年为35倍。

蓝鼎控股

• 公司定位：首次覆盖的IDC服务商，业务模式较传统。
• 盈利预测：2015年每股收益0.19元，2016年0.28元，2017年0.42元，给予“买入”评级。
• 估值：2015年PE为86倍，2016年为60倍，2017年为39倍。

鹏博士

• 公司定位：在一线城市有良好布局的IDC服务商。
• 盈利预测：2015年每股收益0.57元，2016年0.87元，2017年1.04元，给予“买入”评级。
• 估值：2015年PE为55倍，2016年为36倍，2017年为30倍。

网宿科技

• 公司定位：提供云服务器和CDN服务，拥有较大市场份额。
• 盈利预测：2015年每股收益2.41元，2016年3.95元，2017年6.52元，给予“买入”评级。
• 估值：2015年PE为42倍，2016年为26倍，2017年为15倍。

行业评级与投资策略

• 行业评级：强于大市（维持）。
• 投资策略：重点推荐科华恒盛、宝信软件、光环新网、鹏博士、网宿科技等具备良好布局和运营能力的公司。
• 关注标的：美利纸业、朗源股份、四川金顶等具备交易机会的公司。

总结

数据中心行业正处于“互联网+”和大数据时代的快速发展期，需求呈指数增长，而供给则受限于传统模式，导致供不应求。云计算的普及推动数据中心向IaaS转型，提升其价值和盈利能力。一线城市IDC资源稀缺，价值显著提升，而二、三线城市则因成本优势成为新的增长点。行业面临局部投资过剩和价格竞争风险，但整体仍具有较高的投资价值。重点公司如科华恒盛、宝信软件等因其在运营和资源布局方面的优势，成为投资首选。