20211015-天风证券-金融工程_行业景气度跟踪半月报_11页_1mb

金融工程：行业景气度跟踪半月报-20211015 总结

核心内容概述

本报告主要分析了2021年10月15日各中信行业在历史盈利跟踪和景气度跟踪方面的表现，包括ROETTM（净资产收益率TTM）和预期净利润、营业收入增速等指标。通过对比过去一年和过去十年的行业表现，评估当前行业景气度水平，并为投资者提供参考。

主要观点

1. 行业历史盈利跟踪

• ROETTM（净资产收益率TTM）是衡量行业盈利能力的重要指标，其计算公式为：
  $$
  R O E T T M _ {j} = \frac {\Sigma_ {i} E _ {i , t}}{\Sigma_ {i} \left(B V _ {i , t - 1} + B V _ {i , t}\right) / 2}
  $$
  其中，$E_{i,t}$ 为公司i在t报告期的归属于母公司的净利润（TTM），$BV_{i,t}$ 为公司i在t报告期的归属于母公司的股东权益。

• 过去一年的ROETTM分位数：

  • 高点行业：专用机械、半导体、石油开采Ⅱ
  • 低点行业：房地产开发和运营、发电及电网、农林牧渔

• 过去十年的ROETTM分位数：

  • 高点行业：新能源动力系统、半导体、建材
  • 低点行业：农林牧渔、房地产开发和运营、商贸零售

2. 行业景气度跟踪

2.1 行业预期净利润增速

• 当前预期净利润增速：

  • 高景气度行业：稀有金属、半导体、新能源动力系统
  • 低景气度行业：农林牧渔、商贸零售、银行

• 预期净利润增速排序变化：

  • 上升：石油开采Ⅱ、交通运输、国防军工
  • 下降：消费电子、通信设备制造、汽车零部件Ⅱ

• 历史分位数对比：

  • 高水平行业：生物医药Ⅱ、旅游及休闲、石油化工
  • 低水平行业：商贸零售、农林牧渔、房地产开发和运营

2.2 行业预期营业收入增速

• 当前预期营业收入增速：

  • 高景气度行业：新能源动力系统、电源设备、生物医药Ⅱ
  • 低景气度行业：石油化工、商贸零售、石油开采Ⅱ

• 预期营业收入增速排序变化：

  • 上升：轻工制造、普钢
  • 下降：农林牧渔、交通运输、传媒

• 历史分位数对比：

  • 高水平行业：生物医药Ⅱ、电源设备、轻工制造
  • 低水平行业：保险Ⅱ、商贸零售、旅游及休闲

关键信息

• 数据来源：Wind、朝阳永续、天风证券研究所
• 分析时间：2021年10月15日
• 计算方式：
  • 预期净利润增速：基于分析师盈利预测，计算行业预期净利润增速及变化
  • 预期营业收入增速：基于分析师营业收入预测，计算行业预期营业收入增速及变化
• 风险提示：本报告为市场情况监控，不构成投资建议

行业表现总结

结论

当前，新能源动力系统、半导体、生物医药Ⅱ等行业在盈利能力和预期增速方面表现突出，处于较高分位数，显示出较强的景气度。而农林牧渔、房地产开发和运营、商贸零售等行业则处于较低水平，需谨慎对待。投资者应结合行业历史表现及当前预期变化，综合评估投资机会。