20140305-申万宏源-事件月报_3月关注一季报业绩预告事件_16页_361kb

2014年3月事件策略总结

核心内容

2014年3月，申银万国证券研究所重点关注上市公司一季报业绩预告事件，并基于事件因子体系推荐股票组合。通过分析历史数据，发现一季报业绩预告后，正面信号样本组与负面信号样本组走势明显相反，因此建议投资者关注传递正面信息的公司。此外，报告回顾了2月的事件因子策略表现，并分析了各类事件（业绩、股权、融资、交易）对市场的影响。

主要观点

• 3月事件推荐：一季报业绩预告是重点，得分高于60分的股票合计413只，全部入选3月持仓组合。
• 事件因子策略表现：2014年2月，LONG(3,60，非中性)策略涨幅为2.83%，跑赢沪深300指数3.89%；LONG(3,60，中性)策略涨幅为1.37%，跑赢沪深300指数2.44%。自2014年1月以来，非中性策略累计涨幅10.65%，跑赢沪深300指数17.14%；中性策略累计涨幅8.60%，跑赢沪深300指数15.09%。
• 上月业绩预告表现：2013年年报业绩预告事件共1758次，其中10月和1月占94.3%。10月正面信号样本表现优异，而1月样本表现较差，市场对业绩信息关注度不高，动量效应显著。
• 事件效应分析：不同类型的事件（如业绩类、股权类、融资类、交易类）对股票表现有不同影响，其中高管减持和限售股解禁事件对市场有明显影响，而业绩类事件则表现差异较大。

关键信息

3月组合推荐

• 得分高于60分的股票合计413只，全部入选3月持仓组合。
• 得分最高的十只股票包括：安诺其、卫宁软件、安利股份、金城医药、翰宇药业、亚夏汽车、新宙邦、佐力药业、上海凯宝、长信科技。
• 表1展示了部分股票的详细信息，包括股票代码、名称、得分、行业、市值、PE、PB、ROE及驱动事件。

本月重点一季报业绩预告事件

• 3月重点关注上市公司2014年一季报业绩预告事件。
• 历史数据显示，一季报业绩预告后，正面信号样本组表现优于负面信号样本组。
• 表2统计了业绩预告和业绩快报事件在不同月份的分布情况。

上月重要事件分析及策略表现回顾

• 2013年年报业绩预告事件共1758次，其中10月和1月占94.3%。
• 10月样本中，正面信号样本表现优异，超额收益为4.5%；1月样本表现较差，超额收益为负。
• 2014年1月至今，市场对业绩信息关注度不高，动量效应更为显著。

事件因子策略表现

• LONG(3,60，非中性)：2014年2月涨幅2.83%，跑赢沪深300指数3.89%；自2014年1月累计涨幅10.65%，跑赢沪深300指数17.14%。
• LONG(3,60，中性)：2014年2月涨幅1.37%，跑赢沪深300指数2.44%；自2014年1月累计涨幅8.60%，跑赢沪深300指数15.09%。

各类事件效应及因子表现

• 业绩类事件：正面信号样本组表现优于负面信号样本组，部分因子如年报业绩预告、业绩快报、卖方报告等对超额收益有显著影响。
• 股权类事件：高管减持（10次以上，1000万以上）后20日跑赢市场4%；高管增持（三次以内，10万-1000万）后20日跑赢市场1%。
• 融资类事件：公开增发事件样本较少，但定增预案公告日后超额收益显著。
• 交易类事件：限售股解禁和成份股调整对市场有影响，其中限售股解禁后20日跑输市场，成份股调整则有不同表现。

附录

事件因子选取

• 事件因子体系包括业绩、股权、融资、交易四大类，共三十二个因子。
• 附表1展示了事件因子体系的详细列表。

基于事件因子体系的选股策略

• 样本空间筛选：剔除上市未满3个月的新股。
• 股票得分计算：综合考虑事件效应的方向、大小和时间效应，对筛选后的股票进行打分。
• 加权方式：采用等权方式。
• 行业中性：以沪深300的申万一级行业为基准。

选股组合名单

• 附表2展示了3月持仓组合的股票列表，包括股票代码、简称等信息。

联系信息

• 证券分析师：刘均伟、夏祥全
• 联系人：宋施怡
• 地址：上海市南京东路99号
• 电话：(8621)23297818
• 公司官网：http://www.swsresearch.com

法律声明

• 申银万国证券研究所不持有或交易股票及其衍生品。
• 本报告可能为或争取为提到的公司提供财务顾问服务。
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