20240723-中泰证券-非银金融政策专题_二十届三中全会金融政策分析与展望_政策基调延续_26页_1mb

投资要点总结

◼ 核心摘要

1. 金融政策符合预期：二十届三中全会金融政策延续此前基调，防风险、强监管延续；对资本市场表述与“国九条”基本一致，有利于吸引长期资金入市。

◼ 政策与市场治理

1. 严监管与系统性风险防控：强化金融监管责任与问责制度，加强央地协同，筑牢系统性风险防控体系；优化国有金融资本，构建产业-金融“防火墙”。
2. 新“国九条”配套政策落地：
   • 发布“科八条”，强化科创板“硬科技”定位，优化并购重组、股权激励及交易机制，支持科技创新和新质生产力发展。
   • 暂停转融券，提高保证金率（80%→100%），遏制投机行为；发布《减持管理办法》，约束股东违规减持，强化监督与违规处罚。
   • 发布《程序化交易管理规定》，规范高频交易，防范市场操纵，保护中小投资者权益。

◼ 投资建议

1. 券商板块机会：政策利好基本面修复，关注头部机构（中信、中金、银河、华泰、国君）及区域特色中小券商的整合与并购机会。
2. 风险提示：需警惕宏观经济超预期下滑、政策推进不及预期及权益市场大幅波动的风险。

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