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青岛港口库存小幅回升总结

核心内容概述

本文档主要分析了2026年2月2日中国天然橡胶及顺丁橡胶市场的价格变动、库存情况、供需关系及未来趋势。同时，提供了2025年12月及全年天然橡胶进口、汽车产销、橡胶轮胎出口等相关数据，以及市场策略和潜在风险因素。整体来看，市场呈现中性偏弱态势，供需双降，价格波动受市场氛围和成本端影响较大。

主要观点

1. 天然橡胶市场

• 期货价格：RU主力合约价格为15980元/吨，较前一日下跌380元/吨；NR主力合约价格为12925元/吨，下跌310元/吨；BR主力合约价格为12900元/吨，下跌490元/吨。
• 现货价格：云南产全乳胶上海市场价格为15800元/吨，下跌350元/吨；青岛保税区泰混价格为15000元/吨，下跌230元/吨；泰国20号标胶价格为1925美元/吨，下跌35美元/吨；印尼20号标胶价格为1865美元/吨，下跌40美元/吨。
• 价差变化：RU基差-180元/吨（+30），NR基差491元/吨（+69），全乳胶与3L价差-500元/吨（+0），混合胶与丁苯价差2000元/吨（-230）。
• 库存情况：天然橡胶社会库存为591,689吨（+7,185），青岛港库存为1,271,830吨（-2,137），RU期货库存为110,930吨（+1,060），NR期货库存为53,625吨（-1,714）。

2. 顺丁橡胶市场

• 现货价格：齐鲁石化BR9000报价13,000元/吨（+0），浙江传化BR9000报价12,700元/吨（-200），山东民营顺丁橡胶报价12,350元/吨（-150）。
• 基差变化：BR基差-300元/吨（+190）。
• 开工率：高顺顺丁橡胶开工率为76.38%（+0.26%）。
• 库存情况：顺丁橡胶贸易商库存为6,780吨（+430），企业库存为27,650吨（-1,400）。

关键信息

1. 进口与出口数据

• 天然橡胶进口：2025年12月中国天然橡胶进口量为80.34万吨，环比增长24.84%，同比增长25.4%；2025年全年累计进口667.51万吨，同比增长17.94%。
• 橡胶轮胎出口：2025年中国橡胶轮胎出口量达965万吨，同比增长3.6%；出口金额为1,677亿元，同比增长2%。其中，充气橡胶轮胎出口量929万吨，同比增长3.3%；出口金额1,611亿元，同比增长1.8%。
• 汽车产销：2025年12月中国汽车产销分别完成329.6万辆和327.2万辆，环比分别下降6.7%和4.6%，同比分别下降2.1%和6.2%。全年汽车产销量分别为3,453.1万辆和3,440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%，创历史新高。

2. 全球市场预测

• ANRPC预测：2025年11月全球天然橡胶产量预计下降2.6%至147.4万吨，消费量预计下降1.4%至124.8万吨。前11个月全球累计产量增长2%至1,337.5万吨，累计消费量下降1.7%至1,393.2万吨。

3. 市场策略分析

• RU及NR：市场中性，预计2月全球供应将进入淡季，但国内到港量仍高，下游轮胎厂备货结束后，库存将延续累库趋势。
• BR：市场中性，顺丁橡胶价格受市场氛围影响回落，但基本面变化有限。生产亏损格局延续，民营装置或有减产可能，需求端或因轮胎开工率下降而短期承压。

风险提示

• 主产区天气变化：可能影响原料供应和价格。
• 上游装置动态：如开工率、检修计划等可能改变市场供需。
• 下游需求波动：轮胎开工率下降、库存高企等因素可能对橡胶价格造成压力。

数据图表说明

文档附有30张图表，涵盖以下内容：

• RU与NR基差变化
• 天然橡胶现货价格与价差
• 原料价格（如泰国烟片、胶水、杯胶等）
• 顺丁橡胶价格与价差
• 开工率与产量变化
• 库存数据（包括社会库存、港口库存、期货库存等）
• 丁二烯价格与毛利情况

这些图表来源于隆众资讯与华泰期货研究院，为市场分析提供了直观的数据支持。

本期分析人员

• 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
• 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421

联系信息

• 杨露露：从业资格号F03128371
• 刘启展：从业资格号F03140168
• 梁琦：从业资格号F03148380

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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