20251117-万联证券-银行行业快评报告_保持合理的利率比价关系_2页_432kb

报告摘要

政策执行与融资条件：央行执行报告显示对经济审慎评估，认为全球增长动能未足，国内经济回升基础需巩固。预计四季度政策保持流动性宽松，降息降准谨慎。
金融总量指标分析：M2、社融走势与贷款增速分化，反映政府、私人部门杠杆变化，直接融资占比上升，预计政策性金融工具效果显现。
利率比价关系建议：政策利率与市场利率、存贷款利率之间的比价要合理，增强银行资产与负债联动，以此稳定净息差，并拓宽货币政策调节空间。
投资策略与高股息价值：上市银行三季度利润增长，主要因拨备下降、息差企稳、财富管理收入提高。后续关注资产质量与债市波动，预计营收与业绩稳定性增强，高股息具备投资价值。