20251116-中国银河-银行业周报_货币政策执行报告发布_关注总量及利率比价合理性_23页_10mb

银行行业周报总结（2025.11.10-2025.11.16）

核心观点综述

• 市场表现优于大盘：本周银行板块上涨1.7%，while沪深300指数下跌1.08%。国有行表现最佳，+3.19%，其次是股份行+1.34%、城商行+0.69%、农商行+0.97%。个股如农业银行（+5.2%）涨幅居前，PB为0.73倍，股息率3.9%。

• 货币政策与利率比价：央行三季度报告强调科学看待金融总量指标，保持流动性充裕和合理利率比价，以稳定银行息差。重点关注资产与负债端利率调整，政策工具包括整治手工补息、规范同业存款定价等，支持银行稳健经营。

• 10月金融数据：社融增速环比下降，信贷增长偏弱，存款继续搬家至资本市场和理财，理财规模环比增1.03%，反映资金流向变化。

• 银行业业绩：2025Q3净利润同比略降0.02%，息差企稳在1.42%，不良率环比升3BP至1.52%，显示基本面修复中伴随着资产质量压力。

投资建议

• 推荐银行板块，配置价值提升，关注变革进展和基本面修复机会。
• 具体个股推荐：工商银行、农业银行、邮储银行、江苏银行、杭州银行、招商银行，基于估值和盈利改善潜力。
• 风险提示：经济下行、利率下行、资产质量恶化，可能压NIM；关税冲击需求；需警惕政策不确定性影响。