20240401-国泰期货-股指期货_涨势或有限_关注政策_8页_842kb

股指期货市场分析总结（2024年4月1日）

核心内容概述

本报告由国泰君安期货分析师毛磊发布，主要分析了近期股指期货市场走势及未来展望。报告指出，尽管市场受到人民币走弱、监管担忧和地缘政治扰动的影响，但随着指数跌破3000点后，相关利空情绪逐渐释放，市场出现反弹迹象。此外，央行买国债的传闻激发了市场对宽松政策的预期，推动股指期货主力合约回升。整体来看，市场在短期内预计将呈现震荡走势，政策动向和外部数据将对行情产生重要影响。

主要观点

1. 市场回顾与展望

• 市场表现：上周市场探低回升，人民币走弱和监管担忧对市场造成一定压力，但指数跌破3000点后，市场情绪有所缓和。
• 政策影响：央行在人民币中间价设置上证伪了政策面允许贬值的观点，金融监管政策未进一步落地，但“央行买国债”传闻带动市场宽松预期。
• 后续展望：
  • 本周小长假前三个交易日，预计以震荡为主。
  • 若政策不及预期，可能出现获利了结走势。
  • 美国非农数据发布可能带来不确定性，压制市场情绪。
  • 市场对宽松政策的预期或为短期利好，但短期内开启QE或财政赤字货币化可能性较低。

2. 股指期货行情分析

• 主力合约表现：
  • IH2404上涨，显示出市场对中证500指数的偏好。
  • IM2404振幅最大，反映出市场波动性较高。
• 成交量与持仓量：股指期货成交量和持仓量均出现回落，表明市场交易活跃度有所下降。
• 基差走势：主力合约基差走势显示期货与现货之间的价差有所变化，可能影响套利策略。

3. 指数估值情况

• 上证指数：截至3月22日，市盈率（TTM）为13.13倍，估值处于相对低位。
• 沪深300指数：市盈率（TTM）为11.59倍，整体估值偏低。
• 上证50指数：市盈率（TTM）为9.93倍，估值更低，显示蓝筹板块相对稳定。
• 中证500指数：市盈率（TTM）为21.9倍，估值高于沪深300指数。
• 中证1000指数：市盈率（TTM）为34.19倍，估值偏高，市场对其的预期较为乐观。

关键信息

1. 投资策略建议

• 短线策略：建议关注日内交易，参考1分钟和5分钟K线图进行操作。止损止盈位建议如下：
  • IF2404：止损36点，止盈24点。
  • IH2404：止损89点，止盈60点。
  • IC2404：止损81点，止盈190点。
  • IM2404：止损83点，止盈220点。
• 趋势策略：建议暂时观望，市场短期波动较大，不宜轻易入场。
• 跨品种策略：建议持有“空IF（或IH）多IC（或IM）”的策略，以捕捉不同板块间的差异。

2. 市场关注因素

• 国内经济与政策：两会及后续规划的制定与落实是市场的重要关注点。
• 外部环境：美国非农数据等外部因素可能对市场情绪产生影响。

附注说明

• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。
• 版权信息：本报告版权属于国泰君安期货，未经书面许可，不得擅自使用或传播。
• 分析师声明：毛磊具有期货投资咨询执业资格，报告数据来源合规，分析逻辑基于其专业理解，结论独立、客观、公正。

总结：当前股指期货市场在政策预期和外部不确定性之间呈现震荡走势，短期涨幅或受限。市场对宽松政策的期待仍在，但短期内开启QE的可能性较低。投资者应关注国内政策动向和美国非农数据，合理设置止损止盈点，谨慎操作。跨品种策略可作为当前市场环境下的参考选择。