20240401-正信期货-股指期货月报_一季报来袭_4月市场或先扬后抑_8页_1mb

股指期货月报总结

市场回顾

3月份市场表现出技术性回调特征，主要由于两会政策预期兑现、美联储利率决议扰动及指数压力位接近导致盈利盘和套牢盘释放需求升温，风险偏好下降。截至3月29日，四个主要股票指数回调：沪深300下跌0.01%，上证50持平，中证500下跌1.73%，中证1000上涨0.73%；股指期货方面，IF下跌0.02%，IH上涨0.01%，IC下跌1.75%，IM上涨0.37%。整体资金流动显示沪深两市净流出678.628亿元，外资北上资金净流入约219.84亿元。

宏观基本面

3月制造业PMI回升至50.8%，重回扩张区间，非制造业PMI为53.0%，反映经济活性改善和逆周期调节政策成效。经济呈现分化，制造业产出与需求同步回升，但价格传导滞缓，企业利润仍待修复，库存小幅上升表明可能处于被动补库阶段。服务业表现不一，房地产等板块仍待企稳。总体而言，随着风险出清，经济周期有望逐步企稳。

观点与策略

报告判断3月中下旬调整为正常技术性回调，节后系统性风险概率降低，但4月需关注宏观基本面和一季报检验，预计市场宽幅震荡、风格分化。策略建议采用避险和套期保值思路，针对中小盘指数偏空应对，等待4月中下旬调整结束后低阶买入。具体操作包括：月中上旬震荡上行时轻仓观望，中下旬不确定性因素落地后持有多头仓位。

风险提示

国内经济政策不及预期、地缘政治扰动及美联储政策变化可能影响市场。报告强调低阶买入需谨慎，避险为主以应对潜在不确定性。