20180109-川财证券-川财研究每日晨报_汇率继续震荡走强_8页_589kb

报告摘要

川财研究每日晨报总结 20180109

一、宏观策略分析

核心内容

人民币汇率在2018年1月8日继续震荡走强，表现出积极态势。

主要观点

外部因素：美元走弱可能性增加，欧美基本面和货币政策差异缩小，成为人民币走强的外生驱动。
资本流动：人民币市场供需改善，资本持续流入，外汇储备保持平稳增长。
政策面：人民银行发布通知，优化人民币跨境业务流程，取消部分限制，有助于汇率稳定。

关键信息

人民币兑美元中间价调升83个基点，报6.4832，创2016年5月3日以来新高。
在岸人民币开盘涨逾百点报6.4774，为2017年9月8日以来最高。
流动性预期改善，shibor各期限利率和国债收益率全面下行，期限倒挂消除。
部分城市放松限购，提升市场对经济韧性的预期。

二、市场策略建议

核心内容

短期市场维持强势，春季行情有望延续，建议关注补涨逻辑。

主要观点

市场趋势：流动性改善、政策支持、经济韧性提升，推动市场风险偏好上升。
配置建议：
- 蓝筹板块：大金融、消费、交运等低估值蓝筹股可能迎来补涨。
- 成长板块：芯片、5G、游戏等龙头个股值得关注。

关键信息

短期指数面临强势震荡，但市场情绪向好。
IPO规模回落，市场资金更倾向于配置具备补涨潜力的个股。

三、公司动态：歌尔股份（002241）

核心内容

歌尔股份作为国际领先的电声器件企业，其业务涵盖电声器件和电子配件，具有较强的市场竞争力。

主要观点

业务表现：
- 2017年上半年营业收入达99.74亿元，同比增长52%。
- 归属于母公司净利润7.19亿元，同比增长52%。
电声器件业务：
- 占营收比重56%，主要受益于智能手机升级趋势。
- 产品升级方向包括扬声器数量增加、防水性能提升、麦克风数量增加、信噪比提升等。
电子配件业务：
- 占营收比重39%，成为公司增长新引擎。
- 产能逐年提升，2016年电子配件产能达2.05亿只，同比增长10.81%。
战略布局：
- 收购丹拿、AM3D等企业，设立Anima公司，与高通合作发布VR设计平台VR820。
- 未来有望充分受益于智能硬件行业发展红利。

关键信息

首次覆盖予以“增持”评级。
2017-2019年营业收入预计分别为252亿、327亿、433亿元。
EPS预计为0.72元、0.94元、1.31元/股，对应PE为24倍、18倍、13倍。

四、热点新闻

核心内容

2018年宏观经济政策及市场动态受到关注，尤其在钢铁去产能、春运运输压力等方面。

主要观点

钢铁去产能：
- 工信部强调2018年将继续推进钢铁行业去产能工作，确保落后产能应去尽去。
- 建立长效机制打击“地条钢”，防止其死灰复燃。
春运运输压力：
- 全国旅客发送量预计29.8亿人次，与去年基本持平。
- 三方面压力凸显：客流叠加、私家车出行量大、货运统筹难度高。

五、风险提示

核心内容

报告指出多个潜在风险因素，影响市场和行业表现。

关键信息

宏观经济不达预期：若经济未如预期好转，可能影响汽车等下游行业需求。
政策执行不达预期：环保政策若在地方落实不到位，可能导致行业需求下滑。
下游需求持续低迷：若下游行业产销量低于预期，将对整体行业造成明显影响。

六、分析师声明与评级体系

核心内容

分析师杨欧雯具备证券投资咨询执业资格，研究基于合法合规信息，独立、客观。

关键信息

证券投资评级：以6个月内证券绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。
行业投资评级：以行业相对市场基准指数收益为标准，同样分为买入、增持、中性、减持。

七、重要声明

核心内容

本报告为川财证券有限责任公司制作，仅限其客户使用，不承担适当性职责。

关键信息

报告内容基于公开信息，不保证真实性、准确性。
报告观点可能随市场变化而调整，不构成投资建议。
报告版权为川财证券所有，未经授权不得使用或转载。

八、其他报告摘要

钢铁行业日报：工信部发布产能置换实施办法，推动行业结构调整。
医药行业日报：IAP抑制剂乙型肝炎适应症获CFDA临床批件，利好医药板块。
交运行业日报：票改新政发布，对航空运输企业有利。
房地产行业日报：一线城市加大租赁房土地供应，反映政策支持。

九、总结

本报告综合分析了2018年1月9日的宏观经济走势、市场策略建议、公司动态及行业热点，指出人民币汇率走强趋势，市场短期维持强势，建议关注补涨逻辑及蓝筹和成长板块。同时，歌尔股份作为智能硬件和声学器件领域的重要企业，展现出良好的增长潜力。此外，钢铁去产能、春运压力等热点事件对市场和行业产生一定影响，需关注政策执行及下游需求变化。

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