20230311-财通证券-实体经济图谱2023年第2期_汽车促销力度加大_23页_1mb

汽车促销力度加大总结

核心内容

2023年3月上旬，汽车促销力度明显加大，成为推动终端需求回暖的重要因素。虽然春节错位效应使得2月乘用车销量增速转正，但1-2月整体销量增速仍下滑，显示汽车消费需求在燃油车购置税优惠退坡后受到抑制。为刺激消费，多地政府和企业推出消费券、补贴等政策，其中湖北省的东风系列汽车促销政策尤为突出，带动至少30个品牌参与降价，最高优惠超10万元。

主要观点

• 终端需求企稳：3月上旬35城地产销量增速转正，一二线城市为主要支撑，显示房地产市场有所回暖。
• 工业生产走强：汽车、钢铁、化工等主要行业开工率涨多跌少，钢材产量增速转正，显示生产端积极修复。
• 消费刺激政策：多地发放汽车消费券或补贴，政府与企业合作推动汽车消费，提振市场信心。
• CPI预期稳中有升：农副食品价格波动明显，肉果蛋涨价，鲜菜降价，预计3月CPI同比稳中有升。
• 市场热度下降：休闲服务行业表现疲软，电影票房收入和观影人次双双回落，创2017年以来同期新低。
• 机械需求边际改善：1-2月挖掘机销量同比增速降幅收窄，开工小时数回升，显示机械行业有所回暖。
• 化工产品价格普涨：PTA产业链产品价格普遍上涨，涤纶POY库存天数略有回升，显示化工行业生产端改善。
• 钢铁行业表现积极：钢价、毛利均升，库存去化，显示市场供需改善。
• 水泥价格回升：全国水泥均价回升，企业库容比下降，显示需求逐步恢复。
• 玻璃价格回落：玻璃均价回落，库存延续回补，显示市场供应压力较大。
• 原油价格下行：Brent和WTI原油价格下降，美元指数走高，显示全球市场不确定性。
• 有色金属价格下跌：LME铜、铝价格下行，铜库存上升，铝库存下降，显示需求疲软。
• 煤炭价格涨跌互现：焦煤价格上涨，动力煤价格下降，港口库存由去转补，显示季节性因素影响明显。
• 货运市场波动：CCFI指数下降，BDI和BDTI指数上升，公路物流运价指数上行，显示运输市场分化。
• 客运市场复苏：地铁客运量维持高位，国际航班架次数创新高，显示国内复苏缓慢，国际业务增长。
• 电力需求回暖：3月上旬沿海电厂发电耗煤同比增速转正，库存持续去化，显示电力需求回升。

关键信息

• 政策层面：发改委强调稳定大宗消费，包括汽车；全国两会提出扩大内需、促进消费，推动经济复苏。
• 市场表现：汽车促销带动销量回升，钢铁、化工等工业行业表现积极，显示经济复苏迹象。
• 风险提示：政策变动和经济恢复不及预期可能影响市场走势。

行业速览

分析师简介

• 陈兴博士：财通证券宏观首席分析师，金融学博士，浙江大学工学学士，曾任职中泰证券，获多项分析师奖项。

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