20220729-瑞达期货-棕榈油市场周报_宏观面消息落地_棕榈油有所反弹_21页_1mb

报告摘要

棕榈油市场周报总结（2022.7.29）

核心内容概述

本周期棕榈油市场在宏观面消息落地后有所反弹，主要受到美联储加息消息的影响。供应端方面，马来西亚棕榈油产量略有增长，但出口量下降，库存有所回升。国内棕榈油库存处于低位，进口量或有所恢复，进口利润维持高位。需求端显示，中国、印尼和马来西亚的棕榈油食用量和工业用量均有所增长。替代品方面，豆油库存减少，菜油库存小幅增加，豆油价格上涨，菜油价格下跌，三大油脂价差涨跌互现。期权市场方面，棕榈油短期可能有所调整，建议关注买入浅虚值的看跌期权。

主要观点

宏观面影响：美联储加息消息落地，市场整体反弹，棕榈油价格随之走强。
供应端变化：
- 马来西亚7月1-20日单产下降7.55%，产量下降5.82%。
- 7月1-25日出口量下滑11.3%，库存环比增加8.76%。
- 国内棕榈油到港量不大，库存小幅下降，现货供应偏紧。
- 印尼考虑取消国内销售规定，出口政策可能进一步放松。
国内进口情况：
- 棕榈油进口利润维持高位，广东现货价格与马来西亚进口成本价差为1897.12元/吨。
- 市场传言中国可能进口100万吨毛棕榈油，可能对油脂价格形成压制。
替代品动态：
- 豆油库存减少，价格大幅上涨620元/吨。
- 菜油库存小幅增加，价格下跌950元/吨。
- 三大油脂现货价差缩窄或扩大，豆棕价差缩小，菜豆和菜棕价差扩大。
需求端增长：
- 马来西亚食用量和工业用量均增长，分别上涨35千吨和80千吨。
- 印尼食用量和工业用量分别上涨323千吨和400千吨。
- 中国食用量和工业用量分别上涨450千吨和1200千吨。
期货市场表现：
- 大连和马来西亚棕榈油期货价格震荡回升。
- 9-1月价差为128元/吨，较上周有所回升。
- 前20名持仓净空单下降，仓单增加。
期权市场策略：
- 建议关注买入浅虚值的看跌期权，以应对短期可能的市场调整。